20150619-中原证券-中原证券晨会_18页_704kb

中原证券晨会总结

核心内容概述

本次中原证券晨会聚焦于上海机场（600009）与众兴菌业（002772）的市场动态及投资分析，同时涉及A股市场整体表现。整体来看，晨会内容涵盖了政策动向、企业战略、行业前景、财务数据、投资评级等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察。

---

上海机场（600009）分析

项目进展

• 参与自贸区一期基金：上海机场拟以5亿元出资加入自贸区一期基金，该基金总规模50亿元，投资策略为“不动产投资+股权投资”，聚焦于陆家嘴、前滩、外高桥等区域的优质项目。
• 投建浦东国际机场三期：公司计划于2015年11月动工建设浦东机场三期，总投资201亿元，主要用于建设52.2万平米卫星厅、飞行区及生产辅助设施，以满足年旅客吞吐量8000万人次的需求。

业绩表现

• 业务增长显著：2015年前4月，公司飞机起降架次增长14.5%，旅客吞吐量增长18.24%，货邮吞吐量增长6.18%，复苏迹象明显。
• 财务数据良好：2015年第一季度营业收入15.22亿元，同比增长11.88%；归属母公司净利润6.28亿元，同比增长23.13%；每股收益0.33元。

战略合作

• 与阿里巴巴合作：6月16日，上海机场与阿里巴巴签署战略合作框架协议，打造全国首个“互联网+机场产业创新基地”，在商业开发、旅客服务、航空物流、互联网基础服务等领域展开合作。
• 提升信息化水平：借助阿里云计算平台，提升机场服务信息化水平，改善商业环境，提升旅客满意度。

投资评级

• 评级与估值：维持“增持”评级，预计2015、2016年每股收益分别为1.25元和1.46元，对应动态市盈率28.97倍和24.8倍。
• 估值合理性：公司短期无重大资本开支，估值处于合理区间，具备上海自贸区、互联网+和“迪士尼”概念，具备投资价值。

风险提示

• 航油公司净利润波动：可能对机场运营成本产生影响。
• 整体上市进程：可能对股权结构和经营策略带来不确定性。

---

众兴菌业（002772）分析

行业前景

• 食用菌行业增长迅速：全国食用菌产量从2000年664万吨增至2013年3169.68万吨，涨幅近4倍。2013年我国食用菌产量居世界首位，占全球总产量70%以上。
• 工厂化生产趋势明显：工厂化生产能有效提升效率，节约资源，且不受季节限制，可实现全年稳定供应。

企业优势

• 金针菇行业龙头：公司主营金针菇，2014年日产能达230吨，占全国金针菇工厂化日产量的9.43%，国内排名第二。
• 液体菌种技术领先：采用液体菌种技术，缩短出菇时间2-4天，菌种培养时间缩短26-31天，杂菌污染率仅为0.18%，远低于行业平均水平。
• 生物转化率优势：公司1100毫升培养瓶生物转化率为139.11%，显著高于行业平均值80%。
• 循环经济优势：以米糠、玉米芯、麸皮等农作物下脚料为原材料，实现资源再生利用。

募投项目

• 产能扩张：拟通过募集资金建设年产12,600吨金针菇生产线、年产7,200吨杏鲍菇生产线及食用菌研发中心，打破产能瓶颈，开拓新的增长点。
• 项目投资总额：约42,603.81万元，其中用于建设的投资为33,893.26万元，预计2015、2016年每股收益分别为0.77元和0.98元，合理估值区间为19.25-23.10元。

风险提示

• 价格波动风险：食用菌价格可能受市场供需影响。
• 食品安全风险：产品安全问题可能影响市场信心。
• 产品单一风险：公司主要依赖金针菇产品，存在产品结构单一的风险。

---

A股市场动态

• 开盘策略：权重股集体砸盘，A股再度暴跌，市场情绪偏弱。

---

主要观点与关键信息

主要观点

• 上海机场积极布局自贸区与互联网+，推动机场业务创新与扩展，具备较强的战略价值。
• 众兴菌业作为食用菌行业龙头，技术领先、资源丰富，未来增长潜力较大。
• A股市场整体表现疲软，权重股下跌对市场信心构成压力。

关键信息

• 上海自贸区基金设立，推动区域发展与投资机会。
• 食用菌行业工厂化生产比例逐年上升，金针菇产量增长显著。
• 众兴菌业募集资金用于产能扩张与研发中心建设，提升市场竞争力。
• 上海机场与阿里巴巴合作，打造“互联网+机场”新模式，提升服务与商业价值。