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报告摘要

尿素市场分析总结

核心内容

2026年4月22日，尿素市场呈现以下特点：

价格与基差：尿素主力合约收盘价为2015元/吨，较前一日上涨19元。河南、山东、江苏小颗粒尿素出厂价分别为1890元/吨、1910元/吨、1920元/吨，均维持稳定。河南、山东、江苏的基差分别为-125元/吨、-105元/吨、-95元/吨，较前一日下降19元。尿素生产利润为289元/吨，出口利润为3675元/吨，均保持不变。
供应端：尿素企业产能利用率为90.31%（+0.08%），样本企业总库存量为46.43万吨（-4.34万吨），港口样本库存量为15.30万吨（+0.20万吨）。
需求端：复合肥产能利用率为47.37%（-2.25%），三聚氰胺产能利用率为62.71%（-1.38%）。尿素企业预收订单天数为7.18日（+0.12日）。
市场情绪：由于印标开标量价齐增，国内外价差较大，市场情绪偏强，但国内出口暂无放松消息，海外尿素高价难以有效传导至国内市场。
策略建议：短期单边策略偏强，区间震荡；跨期与跨品种策略暂不建议操作。
风险提示：需关注国内出口政策变动、农需跟进情况及下游采购节奏。

主要观点

价格与基差结构：尿素主力合约价格小幅上涨，但河南、山东、江苏的基差均呈下降趋势，表明现货价格相对期货合约有所走弱。
产量与库存：尿素产量保持稳定，企业库存继续去化，港口库存小幅增加，整体库存压力较小。
生产利润与开工率：尿素生产利润维持在289元/吨，出口利润较高，显示出口市场对尿素价格的支撑作用较强。产能利用率较高，表明生产端维持活跃。
外盘价格与出口：国际尿素价格较高，尤其是波罗的海FOB价格和东南亚CFR价格，印度招标量大，预计对国内尿素出口产生一定拉动。
下游需求：复合肥开工率小幅下降，三聚氰胺开工率相对稳定，农需在东北、华南、西南地区仍有支撑，但整体需求趋于平稳。
库存与仓单：厂内库存继续去化，港口库存小幅去库，仓单数量稳定，显示市场流通性良好。

关键信息

价格与基差

尿素主力收盘价：2015元/吨（+19）
河南小颗粒出厂价：1890元/吨（0）
山东小颗粒出厂价：1910元/吨（0）
江苏小颗粒出厂价：1920元/吨（0）
小块无烟煤价格：880元/吨（0）
基差（河南）：-125元/吨（-19）
基差（山东）：-105元/吨（-19）
基差（江苏）：-95元/吨（-19）

供应与库存

企业产能利用率：90.31%（+0.08%）
样本企业总库存：46.43万吨（-4.34万吨）
港口样本库存：15.30万吨（+0.20万吨）

需求与订单

复合肥产能利用率：47.37%（-2.25%）
三聚氰胺产能利用率：62.71%（-1.38%）
企业预收订单天数：7.18日（+0.12日）

外盘与出口

印度IPL招标：西海岸150万吨、东海岸100万吨
投标量：20家供货商总计592.03万吨
最低CFR报价：东海岸959美元/吨，西海岸935美元/吨
出口利润：3675元/吨（+0）

市场策略

单边策略：短期情绪偏强，区间震荡
跨期策略：观望
跨品种策略：无

图表概览

价格与基差：图1至图8展示了尿素各地区价格、基差及价差结构。
产量与库存：图9至图12展示了尿素周度产量、检修损失量、生产成本、生产利润及产能利用率。
外盘价格与出口：图17至图24展示了尿素外盘价格及出口利润。
下游需求：图25至图27展示了复合肥、三聚氰胺产能利用率及待发订单天数。
库存与仓单：图28至图33展示了厂内库存、港口库存、仓单数量、主力合约持仓量与成交量。

本期分析研究员

梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

刘启展：从业资格号 F03140168
梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

证监许可【2011】1289号

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