20230825-华创证券-兰剑智能-688557.SH-2023年中报点评_利润增长超预期_盈利能力显著修复_5页_684kb

公司财务表现强劲，2023年上半年实现收入高速增长（同比增长1969%），净利润增长远超市场预期（同比增长6977%），扣非净利润同比增长844%。这主要得益于其仓储物流机器人产品的技术优势和行业结构优化。

收入和利润增长源自多个下游行业如新能源、医药和航空航天的项目交付，行业多元化增强了竞争力。同时，毛利率（2988%，同比增长481个百分点）和净利率（1031%，同比增长304个百分点）大幅提升，反映了有效的成本控制和运营效率提升。

公司在手订单充足（截止2023年6月30日为756亿元），新签订单294亿元。国际业务积极拓展，已在德国和美国设立全资子公司。

自研自产率超过80%，软硬件能力突出。重点研发投入包括智能机器人和数字孪生技术，硬件新品如AGV系统和四向穿梭板，引领行业创新。

未来展望乐观：预计2023-2025年营收将从130亿元增至238亿元，归母净利润从145亿元增至286亿元。给出目标价458元，维持“强推”评级，基于技术优势、市场拓展和订单潜力。

揭示风险：如制造业景气波动、技术竞争加剧或盈利能力下滑，可能影响长期表现。