证券研究报告总结
核心内容概述
本报告发布于2017年11月29日，涵盖市场策略、行业动态、公司分析、指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态及限售股解禁信息等内容，旨在为投资者提供多维度的市场洞察与投资建议。
市场与策略分析
策略观点
- 市场格局：A股整体呈现慢牛趋势，短期日线级别反弹展开，但难以突破前期高点。
- 短期策略：建议以观望为主，避免追高。
- 中期配置：可适当配置周期性行业及地产龙头，以抵御市场调整风险。
- 长期布局：继续关注电子、通信、医药等成长性行业的龙头企业及细分子行业龙头。
水资源税试点扩围
- 政策背景：财政部、税务总局、水利部联合印发《扩大水资源税改革试点实施办法》，自2017年12月1日起在北京、天津、山西、内蒙古、山东、河南、四川、陕西、宁夏等9个省份实施。
- 政策要点：
- 实行从量计征，按取用水性质制定差别税额。
- 地下水税额高于地表水，超采区地下水税额更高。
- 特种行业从高征税，农业及生活用水从低征税。
- 影响分析：
- 不增加企业和居民正常用水负担。
- 促进污水处理、节水设备等市场需求增长。
- 提升水利项目投资积极性。
行业与公司动态
建材行业
- 行业表现：11月28日，申万建材指数上涨3.38%，涨幅居申万行业首位。
- 板块表现：玻璃、水泥、商混子板块涨幅明显。
- 核心观点：
- 2017年环保限产力度超预期，供给端收缩明显。
- 水泥、玻璃在12月提价预期较强，预计2017Q4业绩将超预期。
- 2018Q1水泥玻璃价格有望高开。
- 重点推荐：海螺水泥（600585）、旗滨集团（601636）。
福耀玻璃（600660）
- 天然气影响：天然气价格上涨对福耀玻璃成本影响有限，涨幅不到4%。
- 成本占比：天然气占汽车玻璃成本15%-16%，10%涨幅仅导致毛利率下降0.82pp。
- 海外扩张：未来海外汽玻产量提升，2020年国内与国外产量比例将降至4:10，降低天然气上涨对毛利率的影响。
- 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.38元、1.64元、1.93元。
- 投资建议：给予18年18倍估值，目标价29.52元/股，维持“买入”评级。
- 风险提示：原材料价格上涨及汇率波动、海外产能释放不达预期。
市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨幅(%) |
年初至今(%) |
| 沪深300 |
4055.82 |
0.15 |
22.53 |
| 上证综指 |
3333.66 |
0.34 |
7.41 |
| 深证成指 |
11091.14 |
1.25 |
8.98 |
| 中小板指 |
7676.27 |
1.63 |
18.60 |
| 创业板指 |
1793.87 |
1.87 |
-8.57 |
| 道琼斯工业 |
23580.78 |
0.10 |
19.32 |
| 标普500 |
2601.42 |
-0.04 |
16.20 |
| 纳斯达克 |
6878.52 |
-0.15 |
27.78 |
| 伦敦富时100 |
7383.90 |
-0.35 |
3.37 |
| 日经225 |
22486.50 |
-0.04 |
17.64 |
| 香港恒生 |
29680.85 |
-0.02 |
34.91 |
大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
1477.00 |
19.00 |
| NYMEX 原油 |
57.85 |
-1.12 |
| COMEX 黄金 |
1298.6 |
6.00 |
| LME 铝 |
2135 |
22.00 |
| LME 铜 |
6963 |
9.00 |
| CZCE 动力煤 |
659.8 |
0.40 |
| DCE 焦炭 |
2095 |
88.50 |
| SHFE 螺纹钢 |
3872 |
39.00 |
| CBOT 黄豆 |
995.4 |
3.00 |
| CBOT 小麦 |
428.4 |
-4.80 |
| CBOT 玉米 |
351.6 |
-2.80 |
外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
92.93 |
0.17 |
| 美元/人民币 |
6.5944 |
0.007 |
| 欧元/人民币 |
7.8481 |
-0.0053 |
| 欧元/美元 |
1.1896 |
-0.0032 |
| 美元/日元 |
111.08 |
-0.41 |
| 英镑/美元 |
1.3315 |
-0.002 |
| 美元/港币 |
7.8002 |
-0.0075 |
融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2017-11-27 |
10,258.73 |
6,078.69 |
4,180.04 |
10,210.19 |
48.55 |
5.38 |
| 2017-11-24 |
10,298.65 |
6,115.37 |
4,183.27 |
10,250.04 |
48.60 |
5.31 |
| 2017-11-23 |
10,368.43 |
6,163.41 |
4,205.01 |
10,315.80 |
52.63 |
5.98 |
| 2017-11-22 |
10,395.17 |
6,178.62 |
4,216.55 |
10,340.48 |
54.69 |
5.89 |
| 2017-11-21 |
10,367.16 |
6,151.29 |
4,215.86 |
10,311.92 |
55.24 |
5.92 |
新股发行动态
| 公司名称 |
证券/申购代码 |
发行股数（万股） |
发行价（元） |
网上中购日 |
网下申购日 |
上市日 |
估值（元） |
| 科创新源 |
300731 |
2,200 |
13.24 |
20171129 |
20171129 |
- |
- |
| 金奥博 |
002917 |
2,827 |
11.64 |
20171129 |
20171129 |
- |
- |
| 深南电路 |
002916 |
- |
- |
20171130 |
20171130 |
- |
- |
| 春秋电子 |
603890 |
- |
- |
20171130 |
20171130 |
- |
- |
| 设研院 |
300732 |
1,800 |
41.42 |
20171130 |
- |
- |
- |
| 科华控股 |
603161 |
- |
- |
20171129 |
20171129 |
- |
- |
| 华能水电 |
600025 |
180,000 |
2.17 |
20171129 |
20171129 |
- |
- |
| 振静股份 |
603477 |
- |
- |
20171129 |
20171129 |
- |
- |
| 纳尔股份 |
002825 |
- |
- |
20171129 |
20171129 |
- |
- |
| 中装建设 |
002706 |
- |
- |
20171129 |
20171129 |
- |
- |
| 创业软件 |
300140 |
- |
- |
20171130 |
20171130 |
- |
- |
| 苏州科达 |
603660 |
- |
- |
20171201 |
20171201 |
- |
- |
| 华源控股 |
002787 |
- |
- |
20171201 |
20171201 |
- |
- |
| 星源材质 |
300568 |
- |
- |
20171201 |
20171201 |
- |
- |
| 普路通 |
002769 |
- |
- |
20171201 |
20171201 |
- |
- |
| 绿盟科技 |
300369 |
- |
- |
20171201 |
20171201 |
- |
- |
本周限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
占流通A股比例(%) |
占总股本比例(%) |
解禁股份类型 |
| 300349 |
金卡智能 |
2017-11-27 |
777.67 |
4.32 |
3.27 |
增发A股法人配售上市 |
| 002329 |
皇氏集团 |
2017-11-27 |
4,735.54 |
7.00 |
5.65 |
增发A股原股东配售上市 |
| 300462 |
华铭智能 |
2017-11-27 |
159.04 |
2.89 |
1.15 |
发行前股份限售流通 |
| 300412 |
迦南科技 |
2017-11-27 |
84.62 |
0.82 |
0.33 |
股权激励限售流通 |
| 600498 |
�烽火通信 |
2017-11-27 |
910.16 |
0.90 |
0.82 |
股权激励限售流通 |
| 600610 |
中毅达 |
2017-11-27 |
33,310.06 |
88.69 |
31.09 |
股权激励限售流通 |
| 000685 |
中天金融 |
2017-11-30 |
1,338.25 |
0.34 |
0.28 |
股权激励限售流通 |
| 300204 |
舒泰神 |
2017-11-30 |
13.02 |
0.03 |
0.03 |
股权激励限售流通 |
| 601128 |
常熟银行 |
2017-11-30 |
16.69 |
0.02 |
0.01 |
发行前股份限售流通 |
| 002733 |
雄韬股份 |
2017-12-03 |
17,378.47 |
108.14 |
49.64 |
发行前股份限售流通 |
| 300407 |
凯发电气 |
2017-12-03 |
9,282.41 |
51.81 |
33.69 |
发行前股份限售流通 |
| 300408 |
三环集团 |
2017-12-03 |
70,339.81 |
68.93 |
40.71 |
发行前股份限售流通 |
| 300409 |
道氏技术 |
2017-12-03 |
7,762.50 |
56.51 |
36.10 |
发行前股份限售流通 |
| 002735 |
王子新材 |
2017-12-03 |
5,598.00 |
233.06 |
66.47 |
发行前股份限售流通 |
投资评级说明
- 公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%至10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
- 行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%。
重要声明
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- 报告内容基于分析师职业理解，独立、客观。
- 投资建议仅供参考，不构成投资要约。
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