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晨会纪要总结（2017年11月27日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场走势、政策导向、行业动态及公司研究展开，重点分析了市场风格转换、政策对市场的影响、行业趋势以及部分公司动态。整体来看，市场呈现震荡格局，投资者需关注政策面和企业基本面变化。

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主要观点与关键信息

一、市场数据与走势

• 主要指数表现：

  • 上证指数收盘3353.82，涨跌%为0.06；
  • 中小板指收盘7731.24，涨跌%为-0.23；
  • 创业板指收盘1782.66，涨跌%为-0.68；
  • 上证50收盘2936.83，涨跌%为-0.13；
  • 沪深300收盘4104.2，涨跌%为0.04。

• A股市场概览：

  • 全A总市值596,882亿元，流通市值419,744亿元，市盈率PE为21.46，市净率PB为2.08；
  • 中小板总市值99,048亿元，流通市值64,929亿元，PE为43.69，PB为3.88；
  • 创业板总市值48,168亿元，流通市值28,638亿元，PE为49.49，PB为4.58；
  • 上证50总市值167,711亿元，流通市值131,085亿元，PE为7.49，PB为0.81；
  • 沪深300总市值325,868亿元，流通市值236,901亿元，PE为12.82，PB为1.27。

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二、财经要闻

1. 港股中资化进程加速：

   • 自2014年互联互通机制启动以来，港股中资化趋势显著，中资股占港交所总市值的60%以上。
   • 互联互通推动了二级市场资金流动，港股通成交量占比逐年上升，对市场流动性影响显著。

2. 原油价格突破交易带：

   • 布伦特原油期货价格突破54美元，被认为是短期反弹，但市场仍处于横向震荡状态。
   • 原油价格突破可能引发对上方目标的讨论，但需警惕持续性不足。

3. 市场风格转换：

   • 大白马蓝筹股因获利丰厚，短期上升空间受限，市场风格转向超跌股。
   • 机构抱团和外资获利了结是当前市场调整的重要原因，建议关注权重蓝筹股的重新配置机会。

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三、市场策略

• 短期策略：

  • 建议保持谨慎，关注政策面变化和企业资本开支情况。
  • 流动性风险和经济大幅回落风险仍是主要风险点。

• 政策导向：

  • 国家“补短板”政策密集出台，推动科技和制造业升级。
  • 建议关注政策红利带来的新经济主线，如科技、智能制造等。

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四、行业研究

1. 化工行业

• 布伦特原油上涨0.2%，PTA、橡胶等期货下跌。
• 《化肥供给侧结构性改革调研报告》发布，推动行业转型升级。
• 部分消费品进口关税降低，利好纺织服装等下游行业。

2. 传媒板块

• 上周传媒板块下跌0.67%，表现优于上证综指，但弱于沪深300。
• 个股分化明显，帝龙文化、梦网集团等涨幅居前，出版传媒、龙韵股份等跌幅较大。
• 电影票房集中于头部影片，游戏市场仍保持较高热度。

3. 纺织服装板块

• 纺服板块整体下跌2.45%，仅棉纺、毛纺取得正收益。
• 棉纺板块表现亮眼，部分纺服商品进口关税降低，利好出口企业。

4. 农林牧渔板块

• 农林牧渔板块下跌2.35%，养殖板块回调明显。
• 生猪价格持续上涨，预计2018年2月前维持上涨趋势，建议关注牧原股份、温氏股份等养殖龙头。
• 肉鸡价格震荡，鸡苗价格小幅下跌，关注毛鸡价格走势。

5. 汽车行业

• 特斯拉发布新款半挂卡车和电动超跑，凸显新能源汽车趋势。
• 新能源汽车发展趋势包括：速度快、充电快、更节能、更安全、更便宜。
• 国内车企需在设计和智能化方面提升，以应对特斯拉的高端渗透策略。
• 给予行业“同步大市”评级，推荐特斯拉产业链相关标的。

6. 公司研究

• 长盈精密：

  • 实际控制人及部分高管计划增持，公司前三季度营收增长42.9%，净利润增长10.63%。
  • 给予“推荐”评级，合理估值区间为20.4-23.8元。

• 美亚柏科：

  • 电子取证龙头，2017年前三季度收入增长33.37%，净利润增长42.77%。
  • 给予“谨慎推荐”评级，合理估值区间为20.4-23.8元。

• 华帝股份：

  • 2017年前三季度营收增长31%，净利润增长55%。
  • 厨电行业龙头，产品定位高端、智能、轻奢。
  • 给予“谨慎推荐”评级，目标价位为24-33元。

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投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 流动性风险：市场资金面趋紧，短期业绩边际改善吸引力下降。
• 经济大幅回落风险：10月经济数据增速放缓，政策面收紧。
• 行业竞争加剧、新业务拓展不达预期等。

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总结

本次晨会强调了市场风格转换、政策导向及行业趋势变化。港股中资化加速、原油价格波动、市场风格从白马蓝筹向超跌股转移是主要看点。在政策推动下，科技、智能制造、新能源汽车等领域值得关注。建议投资者短期保持谨慎，关注政策红利和企业基本面变化，合理配置仓位，把握市场主线。