20221103-国海证券-主动权益基金跟踪月报（2022年11月）_市场先扬后抑_小市值基金优势凸显_14页_739kb

报告摘要

主动权益基金跟踪月报（2022年11月）总结

核心内容

2022年11月，主动权益基金整体表现优于市场，小市值基金风格优势显著，部分赛道基金表现突出，全市场型基金优选组合持续跑赢偏股基金指数。

主要观点

市场整体表现：10月各宽基指数跌幅有所收窄，其中中证偏股型基金指数跌幅为4.53%，而沪深300指数跌幅扩大至7.78%。中证500和中证1000指数实现正收益，涨幅分别为1.63%和2.74%。
风格因子表现：小市值风格因子表现最佳，纯因子收益为-2.30%；动量风格因子由盈转亏，纯因子收益为-0.85%。估值因子和成长因子表现较为中性，涨幅分别为0.03%和0.49%。
赛道表现：10月各赛道指数收益差异显著，制造、医药和科技获得正收益，涨幅分别为1.73%、6.49%和6.19%。消费赛道跌幅最大，达9.46%。金融和周期性行业分别下跌5.70%和6.30%。
单赛道基金表现：单赛道基金10月平均收益为-1.40%，但医药和科技赛道基金表现突出，平均收益分别为6.20%和3.95%。其中医药赛道基金表现最优。
双赛道基金表现：双赛道基金平均收益为-1.99%，其中“制造+科技”组合表现最佳，平均收益为0.78%。“消费+医药”组合表现最差，平均收益为-7.89%。
赛道轮动与全市场型基金：赛道轮动型基金和全市场型基金在市值和动量风格上分化明显。全市场型基金平均收益为-3.81%，跑输偏股基金指数。
基金优选组合表现：全市场型基金优选组合在10月实现1.03%的超额收益，回撤小于偏股基金指数。组合中包含13只基金，单只最高权重为8%。
基金分类：主动权益基金根据持仓特征分为单赛道、双赛道、赛道轮动和全市场型四类。其中，单赛道基金需在某一特定赛道持仓占比平均值超过50%，双赛道基金需在两个特定赛道持仓占比平均值分别大于25%且小于50%，赛道轮动基金需在最近两期报告中持仓调整比例至少大于20%，全市场型基金为以上三类之外的基金。