20240311-华创证券-光伏行业周报_光伏玻璃库存拐点初显_叠加成本下降盈利有望改善_13页_1mb

光伏行业周报总结（20240304-20240310）

本报告聚焦光伏玻璃库存拐点和成本下降对行业盈利的潜在改善。供给端，产能扩张放缓2023年新增25万t/d，2024年预计新增不超过2万t/d，增幅18%，龙头如信义、福莱特主导格局可能强化。需求侧，组件排产略高当前供应能力，库存天数降至257天，周环比降低10%，预示供需收紧，玻璃价格可能上调。成本端，纯碱价格降至2000元/吨，天然气期货价预计下调，单位成本下降0.8-1元/平，共振预期二季度光伏玻璃盈利显著改善，建议关注福莱特和信义光能。

市场行情方面，电力设备行业本期上涨0.62%，个股如安彩高科大涨4492%，昇辉科技大跌1366%，美股光伏股同样波动大。估值显示行业PE分位数34%，仍处低位。产业链价格基本稳定，复合材料如胶膜价格变动显著，纯碱和天然气价格下滑支持成本优化。

投资建议包括：关注美国市场高需求公司（如阿特斯、晶科能源），聚焦高盈利韧性企业（如通威股份），以及布局新技术企业（如HJT、钙钛矿电池）。主要风险包括需求不及预期、原材料上涨和行业竞争加剧。