20240311-中原期货-铁合金周报_河钢定价下调_合金跌势加剧_22页_1mb

铁合金周报 20240311

一、硅铁分析

主要逻辑： 上周硅铁价格重心下移。供应端产量大幅下降环比同比；需求端硅铁周消费量微增，但下游采购一般。原料端兰炭、氧化铁皮小幅下调，但难以抵消现货下调幅度。钢招价格（河钢）跌320元/吨，厂家利润继续缩水。

数据概况：

• 供应： 上周产量994万吨（环比/同比跌幅均扩大）；2月总产量同比下降。
• 需求： 周消费量环比小幅增长，但同比下降明显。
• 库存： 企业库存环比大幅上升，钢厂库存天数下降。
• 成本： 成本周内下调40元/吨左右，区域间差异存在。
• 基差： 05合约基差小幅收窄至8元/吨。

总结观点：

1. 单边： 弹性偏弱，前低6450元/吨或有支撑，但低位追空不宜。
2. 套利：
   • 推荐5-9反套；
   • 双硅套利维持在200-400元/吨区间。

风险点： 产量或因环保政策进一步收缩，钢厂利润修复力度不确定。

二、锰硅分析

主要逻辑： 上周锰硅价格跌势持续，钢招价格较节前下跌150元/吨，原料采购偏弱，成本支撑松动。

数据概况：

• 供应： 上周产量环比降幅较大；2月总产量同比下降。
• 需求： 周消费量小幅增长，但趋势不明。
• 库存： 企业库存环比明显上升。
• 成本： 港口锰矿价格松动，焦炭价格下调，但品位下降导致综合成本未能有效回升。

总结观点：

1. 单边： 跌势流畅，短期关注6100-6200元/吨成本平台。
2. 套利： 维持双硅套利在200-400元/吨波动区间。

风险点： 锰矿供应恢复压力、粗钢产量缩减政策预期。