20180227-招商证券-A股主题周观察_科技类主题右侧来临_关注5G_工业互联网_21页_1mb

定期报告总结

核心内容

本报告分析了2018年2月27日A股市场中多个主题的投资机会，重点推荐了5G和工业互联网两大主题，并对新能源汽车、雄安新区、智慧城市、次新股、智能制造、生物医药、生态环保等主题进行了跟踪与建议。

主要观点

• 5G 是2018年最确定的大主题之一，将作为万物互联时代的底层通信技术，支撑超过百万亿级的物联网应用规模，拉动超十万亿级的产业规模。
• 工业互联网 是集工业革命与互联网革命之大成者，政策支持力度不断加大，将成为推动智能制造、物联网、AI等技术落地的重要引擎。
• 注册制延期 对次新股和绩优成长板块构成利好，利于市场对优质科技企业进行估值提升。
• 新能源汽车 行业在政策支持下，产业链上下游企业（如比亚迪、上汽集团、赣锋锂业等）有望持续受益。
• 雄安新区 和 智慧城市 作为国家政策重点支持领域，相关企业如达实智能、冀东装备、启迪桑德等将受益于基础设施建设和技术创新。
• 生态文明写入宪法 为环保行业带来长期利好，相关企业如碧水源、启迪桑德等可关注。

关键信息

本周重要主题事件跟踪

中长期主题跟踪

1. 5G：新生态周期基石

• 技术进步周期：5G将替代4G，成为万物互联时代的底层通信技术，支撑物联网、VR/AR、无人驾驶等应用。
• 政策面：我国通信产业链即将进入政策收获期，政策支持力度有望加大。
• 竞争优势：我国企业在5G技术上积累深厚，有望引领全球5G发展。
• 催化时点：2018年MWC（世界移动通信大会）将再次点燃5G投资热情。
• 情绪面：5G指数已处于2017年以来的底部区域，具备明显的右侧特征，是绝佳配置时机。
• 产业链：主设备（中兴通讯）、光通信（亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信）、射频（金信诺、国睿科技）是重点推荐标的。

2. 工业互联网：政策春风下的新机遇

• 技术进步周期：5G+AI+物联网推动工业互联网进入爆发期。
• 政策面：工信部设立工业互联网专项工作组，推进三年行动计划，将重点支持汽车、航空航天、石油化工等领域。
• 产业层面：国内工业互联网仍处于发展初期，面临技术短板和产业基础薄弱问题，但政策支持将推动其快速发展。
• 情绪面：前期调整后，当前是较好的配置时机。
• 产业链：关注工业互联网平台端（用友网络、启明星辰、东方国信等）和智能制造领域（黄河旋风、科远股份等）。

招商研究：行业主题群英荟

• 5G：重点推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、中际旭创等。
• 工业互联网：推荐用友网络、汉得信息、启明星辰，关注ERP、MES等软件及工控安全产品。
• 新能源汽车：推荐比亚迪、上汽集团，关注锂、钴等上游资源及电动化技术。
• 雄安新区：关注智慧城市、生态环保相关企业。
• 生态文明：政策支持下，环保行业迎来长周期发展，建议关注龙头企业。

主题市场表现

• 科技类主题：春节后市场回暖，科技类主题（如5G、人工智能、传感器）平均涨幅接近10%，而前期涨幅较高的沪股通50、一线龙头等板块跌幅居前。
• 情绪面：科技类主题已具备明显的右侧特征，随着“四新经济”政策支持，市场对相关技术落地预期增强，投资机会持续。

未来一个月主题事件

• MWC：2018年MWC将聚焦5G技术展示，可能带来新一轮投资热潮。
• 政策推进：工信部将继续推进工业互联网三年行动计划，支持智能制造和物联网应用落地。
• 行业动态：新能源汽车补贴政策落地，吉利与宝马合作加速布局，物联网NB-IoT模组技术取得突破。

风险提示

• 5G行业竞争加剧，商用进程存在不确定性。
• 新能源汽车补贴退坡，可能影响行业增长。
• 工业互联网核心技术发展可能遭遇瓶颈。
• 政策支持力度低于预期可能影响行业发展。

投资评级

• 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准20%以上）、审慎推荐（股价涨幅超基准5-20%之间）、中性（股价变动幅度介于±5%之间）、回避（股价表现弱于基准5%以上）。
• 公司长期评级：A（长期竞争力高于行业）、B（与行业一致）、C（低于行业）。
• 行业投资评级：推荐（行业将跑赢基准）、中性（跟随基准）、回避（跑输基准）。

分析师信息

• 张夏：招商证券策略高级分析师，中央财经大学硕士，哈尔滨工业大学学士，3年金融产品研究经验。
• 陈刚：招商证券研究助理，同济大学硕士，2016年加入招商证券，从事策略研究。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。客户需自行判断并承担投资风险。