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晨会总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕股票市场重点公司分析、行业动态及财经要闻展开。涉及的主要行业包括能源化工、通信、零售、医药、环保等，重点分析了华鲁恒升、晶盛机电、中国国旅、光迅科技、顺丰控股等公司的业绩表现及未来发展前景，同时涵盖了5G、新能源汽车、跨境电商、免税业务、新材料等热点领域的政策动向和市场趋势。

主要观点与关键信息

1. 华鲁恒升（600426）

• 核心业务：国内煤化工龙头企业，基于煤气化平台延伸至多个化工产品。
• 主要产品：
  • 煤制乙二醇：目前进口依赖度60%，公司已有5万吨产能，18年新增50万吨，成本优势显著。
  • 甲醇：现有产能320万吨，18年供应量150-170万吨，受益于环保限产及MTO需求增长。
  • 尿素：18年新增100万吨产能，淘汰老产能80万吨，成本最低。
  • 醋酸：行业开工率70%，CR5约56%，未来两年增产有限，下游需求增长。
• 投资建议：预计17-19年归母净利润分别为12、20、23亿元，对应PE分别为26、15、13倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：油价大幅下跌、煤制乙二醇扩产不及预期。

2. 晶盛机电（300207）

• 业绩表现：2017年营收19.49亿元，同比增长78.55%；归母净利润3.86亿元，同比增长89.38%。
• 光伏业务：18年预计确认收入20亿元，新签订单近14亿元，设备需求空间超20亿元。
• 半导体业务：国内硅片需求将增长3倍，公司作为设备龙头，有望受益。
• 投资建议：预计17-20年归母净利润分别为3.86、7.85、10.31亿元，对应EPS分别为0.38、0.78、1.03元，维持“强推”评级。
• 风险提示：行业发展不及预期、订单履行不及预期。

3. 中国国旅（601888）

• 收购日上上海：以15.05亿元收购日上上海51%股权，提升市场份额。
• 免税业务布局：占据首都、上海、广州三大核心机场，免税业务基本实现大一统。
• 业绩预测：预计2018-2019年营收分别为388、419亿元，净利润分别为31.55、38亿元，对应PE分别为33、27倍。
• 投资建议：维持“推荐”评级，上调2018年目标价至65元。
• 风险提示：免税政策变化、公司经营不及预期。

4. 光迅科技（002281）

• 业绩表现：2017年营收45.61亿元，同比增长12.38%；归母净利润3.34亿元，同比增长17.26%。
• 5G前传市场：2019年将迎5G光模块采购高峰，公司作为A股唯一具备高速光芯片布局的企业，有望受益。
• 研发支持：国家级创新中心预计每年获得2亿元研发补贴。
• 投资建议：维持“推荐”评级，目标价31.5-36元。
• 风险提示：数据中心产品量产不顺利、高速光芯片项目进度推迟、产品价格大幅下跌。

5. 顺丰控股（002352）

• 业绩表现：2017年营收710.94亿元，同比增长23.68%；扣非后归属净利增速40.11%。
• 新业务增长：重货快运、冷运、国际业务、同城配等业务增长迅猛。
• 鄂州机场：项目获批，未来将成为世界级货运枢纽，有利于提升物流效率。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2018-2019年盈利分别为55.95亿、70.91亿，对应PE分别为41、32倍。
• 风险提示：新业务拓展不及预期、资本开支过大。

财经要闻分析

行业动态

1. 5G商用进程：华为发布首款5G商用芯片及终端，产业链公司受益。
2. 健康中国建设：卫健委召开发布会，医疗行业需求将持续增长。
3. vivo全面屏手机：屏下指纹技术升级，推动手机行业创新。
4. 阿里收购饿了么：扩大新零售布局，提升“三公里理想生活圈”。
5. 蓄电池回收政策：七部委联合发布管理办法，产业迎爆发元年。
6. 环氧丙烷价格上涨：库存低支撑价格继续走高，相关公司盈利有望改善。
7. 碳纤维国产化：工信部推动碳纤维发展，相关企业受益。
8. 肝癌肺转移研究突破：早期预警基因被发现，推动肝癌早诊疗。

公司动态

• 金融：绿庭投资终止重组，华安证券净利增长，第一创业净利下降。
• 环保：大千生态签订22亿元合同，博天环境中标10亿元PPP项目。
• 新能源与电力设备：部分企业净利大幅增长，易成新能亏损。
• 通信：光迅科技业绩增长，部分公司亏损。
• 电子：欧菲科技净利突破10亿，得润电子净利增长381%。
• 传媒互联网：视觉中国收购500PX，部分公司减持。
• 机械：部分公司业绩增长，日发精机中标飞机项目。
• 军工：中国船舶拟收购子公司股权，部分企业停牌。
• 医药生物：部分企业净利增长，部分亏损。
• 基础化工：部分企业受益于涨价，如中核钛白、道明光学等。
• 金属：部分企业提示风险，如洛阳钼业。
• 房地产：粤泰股份筹划收购，部分企业停牌。
• 交通运输仓储：部分企业净利增长，如宜昌交运。

机构与游资动态

• 龙虎榜：多家公司被游资或机构买入，如金利华电、安洁科技等。
• 分析师团队：华创证券多个分析师对相关行业和公司进行评级和分析。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内跌幅超过10%。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内跌幅超过5%。

风险提示

• 行业政策变动、市场需求不及预期、技术突破不及预期、成本上升、竞争加剧等。
• 公司层面：新业务拓展、资本开支、盈利能力波动、市场风险等。