20140420-光大证券-通信行业_看好通信行业三大投资主线_11页_1mb

通信行业投资分析总结

核心内容

本行业周报分析了通信行业的投资逻辑，提出了三大投资主线，并对相关公司进行了推荐。同时，报告涵盖了行业新闻动态、重点个股推荐、一周新闻集锦、大宗交易信息、解禁预告及分析师声明等内容，旨在为投资者提供全面的行业视角和投资建议。

主要观点

三大投资主线

1. 4G业绩兑现+战略转型

   • 投资逻辑：2014年市场更关注传统通信企业业绩兑现及战略转型。
   • 推荐公司：中兴通讯、邦讯技术、中恒电气、富春通信。
   • 重点分析：
     • 中兴通讯：受益于4G订单业绩释放，未来两年无线投资保持高景气，目标价17.5元，买入评级。
     • 邦讯技术：传统网优业务复苏，切入可穿戴设备领域，预计2014年可穿戴和手游业务分别贡献4000万和1000万净利润，目标价26元，买入评级。
     • 中恒电气：受益于4G基站电源订单增长，HDVC技术优势明显，目标价21.35元，买入评级。
     • 富春通信：4G建设带来业绩增量，开始布局智慧城市和物联网，买入评级。

2. 信息消费+移动互联网爆发

   • 投资逻辑：政府推动信息消费，移动互联网行业持续增长，重点布局在线教育、移动支付、移动视频及移动位置服务等新领域。
   • 推荐公司：迪威视讯、鹏博士、神州泰岳、星网锐捷、华平股份。
   • 重点分析：
     • 迪威视讯：拥有20亿智慧城市订单，激光投影技术领先，目标市值有望达百亿，买入评级。
     • 鹏博士：依托宽带运营经验，推进“云管端”战略，向互联网服务龙头转型，买入评级。
     • 神州泰岳：海外移动互联平台战略清晰，与奇虎360合作，进军车联网，买入评级。
     • 星网锐捷：企业网络产品替代国外厂商，布局移动互联网，买入评级。
     • 华平股份：拓展在线教育业务，传统视频通信行业保持增长，买入评级。

3. 信息安全

   • 投资逻辑：中央国家安全委员会成立，信息安全投入加大，国产化进程加速。
   • 推荐公司：海格通信、中海达、海能达。
   • 重点分析：
     • 海格通信：布局完整北斗产业链，受益于国防信息化建设，目标价20.11元，买入评级。
     • 中海达：专注空间信息产业，进军国防军用市场，买入评级。
     • 海能达：PDT网络建设加速，预计获得35%-40%市场份额，增持评级。

关键信息

行业动态

1. 移动支付加速发展：

   • 中国银联截至2014年一季度末，全国“闪付”终端近300万台，支持NFC手机支付。
   • 金融IC卡发卡量超预期，移动支付行业飞速发展。
   • 银联联合第三方支付机构进行POS机改造，成本为300-500元，预计推动NFC应用。

2. 中国电信推进IPv6建设：

   • LTE全网开启IPv6建设，采用双栈模式，提升网络对IPv6应用的支持能力。
   • 中国电信已启动IPv6全网升级改造，预计投资至少200亿元。
   • 未来将关注长期深耕IPv6技术的公司，如中兴通讯和星网锐捷。

3. 人民网收购数据中心资产：

   • 拟投入6.5亿元收购蓝汛数据中心资产，用于云存储和云计算业务。
   • 该机房楼位于天竺综合保税区，将为公司提供云服务支撑。

一周市场表现

• A股市场受IPO重启影响下跌，通信板块整体跑赢大盘。
• 涨幅前五：大富科技（+17.33%）、邦讯技术（+13.85%）、信维通信（+12.27%）、大唐电信（+6.63%）、闽福发A（+6.55%）。
• 跌幅前五：盛路通信（-4.95%）、武汉凡谷（-2.47%）、初灵信息（-2.11%）、爱施德（-1.99%）、中兴通讯（-1.81%）。

重点个股推荐（含EPS、PE及投资评级）

估值与投资建议

• 通信行业兼具周期性和成长性，建议关注业绩增长确定、转型切实落地的公司。
• 在板块估值修正期间，业绩高增长个股是重要买入时机。
• 未来重点布局在线教育、移动支付、移动视频及移动位置服务等新兴领域。

行业与市场对比

• 本周通信板块整体跑赢大盘，其中网络优化指数上涨3.34%，表现最好。
• 北斗导航指数上涨2.54%，通信设备指数上涨1.91%，光通信指数上涨1.17%，增值服务指数上涨0.90%。
• 运营商指数表现较弱，上涨0.32%。

分析师信息

• 顾建国：光大证券研究所通信行业分析师，曾获新财富最佳分析师通信行业第四名。
• 周励谦：光大证券研究所所长助理兼TMT研究团队负责人，曾获新财富最佳分析师第一名。

风险提示

• 投资建议基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应充分考虑市场风险，并在作出投资决策前咨询专业人士。