20170122-华泰证券-传媒互联网周报第95期_静待春节档行情_有望带动板块估值修复_18页_2mb

报告摘要

行业周报总结：2017年1月22日

核心内容

本行业周报聚焦于传媒行业在2017年初的表现，重点分析了行业走势、投资观点、重点公司动态、行业新闻及数据等。整体来看，传媒板块在上周小幅下跌，但市场对春节档及国企改革的预期有所升温，板块估值修复的可能性增加。

主要观点

市场表现：
- 上周传媒板块下跌1.03%，但跌幅小于创业板指数。
- 市场成交量有所上升，但反弹持续性仍需观察龙头股的估值修复情况。
- 建议短期关注游族网络、完美世界、万达院线、华策影视、慈文传媒及奥飞娱乐等公司。
投资建议：
- 短期关注春节档题材，推荐新文化（西游伏妖）、光线传媒（大闹天竺）、文投控股（功夫瑜伽）及院线标的。
- 中期建议关注低PEG、前期滞涨、估值合理的优质标的，主要从三条主线进行选择：
  - 具有明确催化剂的标的：思美传媒、人民网；
  - 估值切换有安全边际的个股：完美世界、游族网络、中文传媒、天神娱乐、万达院线；
  - 小而美有转型预期的国企：城市传媒、时代出版（停牌）。

关键信息

重点公司动态

光线传媒：
- 2016年归母净利为7亿元~7.5亿元，同比增长74.09%~86.53%。
华谊兄弟：
- 2016年净利润同比变动-15%~ -5%，至8.30~10.25亿元。
- 非经常性损益净额为2.72亿元，同比下降。
- 解除限售股373万股，1月23日上市流通。
中国电影：
- 通过收购及合作，拓展海外及院线业务，涉及法国YMAGIS公司及《速度与激情8》项目。
奥飞娱乐：
- 设立美国电影项目公司，投入100万美元，用于电影前期开发、制作等。
其他公司：
- 宋城演艺净利润同比增长35%~55%；
- 思美传媒获得证监会批准重组事项；
- 时代出版出售部分读者传媒股份，实现投资收益；
- 蓝色光标进行股权激励及融资安排。

行业新闻与数据

政策动向：
- 国务院强调加快AI/VR/AR等关键技术布局；
- 教育部与工信部发布多项政策，推动互联网与影视产业融合发展。
影视行业：
- 《情圣》累计票房达5.59亿元，表现良好；
- 苹果确认进入原创影视领域，正筹划购买版权；
- 派拉蒙获得10亿美元注资，用于电影制作。
动漫游戏：
- 掌趣科技获得《BLEACH》手游改编权；
- 昆仑游戏加强自研比例并拓展全球化；
- 吉比特2016年净利润预计增长195%~235%；
- 任天堂计划推出安卓版《超级马里奥》。
互联网金融：
- 2016年互联网理财规模达2.6万亿元，预计2020年突破16.74万亿元。
互联网：
- 美图12月收入增长481%；
- Facebook推出假新闻过滤器；
- 微软发布折叠手机专利。

电影市场

后市展望

春节档将推动市场回暖，建议关注新文化、光线传媒、文投控股等影片；
建议关注即将上映的影片，如《功夫瑜伽》（1月28日）。

电视市场

收视数据

《孤芳不自赏》湖南卫视收视率1.23%，排名第二；
《漂亮的李慧珍》湖南卫视收视率0.85%，排名第三；
《最后一张签证》江苏卫视收视率0.84%，排名第四；
《乱世丽人行》天津卫视收视率0.66%，排名第六；
《射雕英雄传》东方卫视收视率0.59%，排名第七。

网络播放量

电视剧网络播放量中，《孤芳不自赏》18.2亿，排名第一；
综艺网络播放量中，《吐槽大会2017》9554万，排名第四；
自制网络剧播放量中，《异能家庭》2.24亿，排名第四。

附录：公告摘要

多家公司发布2016年度业绩预告及重大事项公告，涉及并购、重组、投资及股权变动；
一些公司如华谊兄弟、光线传媒、思美传媒等发布了业绩预告及限售股解禁信息；
部分公司如掌趣科技、大晟文化等继续停牌，正在进行重大资产重组。

评级说明

行业评级：传媒与传媒Ⅱ均为“增持”（维持）；
公司评级：依据公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

总结

本周传媒行业在政策支持与市场情绪改善中呈现一定的波动，春节档及国企改革成为主要关注点。重点公司如光线传媒、华谊兄弟、中国电影等均发布了业绩预告及重要动态，显示出行业内部的积极信号。同时，行业在AI、VR、AR等技术领域的发展趋势也值得关注。整体来看，传媒板块在短期市场反弹中仍需等待龙头股的估值修复，中期可关注具有催化剂及转型预期的标的。

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