传媒行业月报：春节档破同档期纪录，AI文生视频迎重大突破-240312-中原证券-17页_1mb

报告摘要

传媒行业月报总结

核心内容概述

2024年2月，传媒行业表现亮眼，整体上涨14.25%，在全行业中排名第五。AI文生视频技术取得重大突破，OpenAI推出的Sora模型引发市场高度关注，其视频生成能力远超同类竞品，支持多角色、多场景和复杂运镜，同时伴随其他AI工具的不断迭代，AI在内容生产领域的应用正从探索阶段向实用性阶段过渡，对游戏、广告、影视等多个领域产生深远影响。

春节档票房和观影人次创历史新高，反映出国内电影市场需求的稳定性。AI技术也开始应用于动画制作，如中国首部文生视频AI动画《千秋诗颂》在CCTV开播，制作周期大幅缩短。广告市场整体保持增长，尤其是梯媒渠道表现强劲，而影院视频渠道受上年春节档影响同比下滑，但环比增长显著。

主要观点

AI领域

技术突破：OpenAI推出Sora模型，实现60秒视频生成，具备多角色、多场景、复杂运镜等能力，AI视频生成技术进入实用阶段。
应用场景：AI工具在游戏、广告、影视、文学IP等领域有广泛应用，提升内容生产效率，降低创作门槛，丰富内容产品。
行业影响：AI技术将重塑影视动画制作、游戏开发、广告设计等环节，带来降本增效。

游戏领域

版号政策：2月国产游戏版号发放111款，连续三个月超百款，内容供给压力略有缓解。
市场表现：1月国内游戏市场规模同比增长1.22%，AI介入游戏研发有助于降本增效。
出海表现：中国游戏厂商在海外表现亮眼，米哈游、点点互动等公司出海收入显著增长。

电影领域

春节档表现：2024年春节档总票房80.16亿元，观影人次1.63亿，创中国影史新高。
市场结构：珠海横琴万达院线、中影数字院线、广东大地院线分别占据市场前三。
AI应用：AI技术开始用于动画制作，提升效率，缩短周期。

广告领域

市场花费：2024年1月广告市场花费同比增长3.7%，环比增长0.2%。
渠道变化：梯媒渠道增长显著，影院视频渠道因上年春节档影响同比下滑，但环比增长。
行业趋势：快消品、家用电器、个人用品等行业的广告投放显著增加，市场吸引力提升。

关键信息

行业表现：传媒板块在2月涨幅14.25%，在全行业排名第五，其中信息搜索与聚合、互联网影音视频、游戏板块涨幅均超20%。
估值情况：截至2024年2月29日，中信传媒板块PE（TTM）为22.74倍，低于2019年平均值24.98倍。
重点公司：
- 三七互娱：投资评级“买入”，PE（2024E）11.37倍。
- 完美世界：投资评级“增持”，PE（2024E）17.35倍。
- 吉比特：投资评级“增持”，PE（2024E）10.56倍。
- 恺英网络：投资评级“买入”，PE（2024E）13.44倍。
- 万达电影：投资评级“增持”，PE（2024E）20.44倍。
- 光线传媒：投资评级“增持”，PE（2024E）30.16倍。
- 中国电影：投资评级“增持”，PE（2024E）28.74倍。
- 分众传媒：投资评级“买入”，PE（2024E）15.83倍。
- 兆讯传媒：投资评级“增持”，PE（2024E）17.52倍。
- 芒果超媒：投资评级“买入”，PE（2024E）18.70倍。
- 风语筑：投资评级“买入”，PE（2024E）18.77倍。