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投资策略总结：配置盘重回净流入——外资周报第116期

核心内容概述

本报告分析了近期外资在A股市场的配置情况，指出美联储鹰派信号强化、美债收益率上扬及市场恐慌情绪缓解对资金流向产生影响。北上资金净流出有所收窄，配置盘回流，交易盘外流显著。同时，电力设备与有色金属行业获外资增配，招商银行和紫金矿业等个股被增持，而贵州茅台、中国平安等个股则面临减持压力。

主要观点

1. 外资整体配置趋势

• 美联储政策：鲍威尔强调劳动力市场强劲，但指出通胀可能持续恶化，5月加息50bp的可能性升至72.2%，鹰派信号增强。
• 美债收益率：10年期美债收益率突破2.5%，周内上涨34bp，10年期与2年期利差缩小至18bp，美国阶段性衰退预期升温。
• 风险偏好：俄乌局势持续，但市场恐慌情绪有所钝化，VIX指数回落，黄金价格上行趋缓，油价维持高位震荡。
• 美元与人民币走势：美元指数上涨0.59%，人民币小幅贬值0.08%。
• 北上资金：单周净流出约127.79亿元，但配置盘净流入约159.65亿元，交易盘净流出约285.63亿元，北上资金重新主导外流。
• 南下资金：净流入放缓，上周累计约21.47亿元。

2. 行业配置趋势

• 净流入行业：电力设备（+23.3亿元）、有色金属（+9.25亿元）、石油石化（+4.55亿元）。
• 净流出行业：食品饮料（-48.29亿元）、非银金融（-17.72亿元）、建筑材料（-12.1亿元）。
• 交易盘配置：有色金属（+3.82亿元）、石油石化（+0.66亿元）、轻工制造（+0.3亿元）净流入居前；食品饮料（-49.25亿元）、非银金融（-27.6亿元）、医药生物（-25.76亿元）净流出居前。
• 配置盘配置：电力设备（+40.94亿元）、医药生物（+18.88亿元）、银行（+18.42亿元）净流入居前；计算机（-4.17亿元）、汽车（-1.86亿元）、社会服务（-1.15亿元）净流出居前。

3. 个股配置趋势

• 净流入个股：招商银行（+8.86亿元）、紫金矿业（+6.52亿元）、国电南瑞（+6.11亿元）、药明康德（+9.04亿元）、美的集团（+8.44亿元）。
• 净流出个股：贵州茅台（-24.57亿元）、中国平安（-7.79亿元）、五粮液（-8.68亿元）、长江电力（-6.58亿元）。
• 北上持仓集中度：前二十大重仓股持股市值占比降至36.73%，持股高占比公司数目减少至64家。
• 外资持仓创新高个股：紫金矿业外资仓位创新高，达0.96%。

关键信息

外资流动情况

• 北上资金：单周净流出127.79亿元，但配置盘净流入159.65亿元，交易盘净流出285.63亿元。
• 南下资金：净流入放缓至21.47亿元。

板块与风格配置

• 主板与创业板：主板仓位回升，创业板和科创板仓位回落。
• 风格配置：可选消费、中游制造、金融地产和必需消费流出放缓。

个股表现

• 增持前三位：招商银行、紫金矿业、国电南瑞。
• 减持前三位：贵州茅台、中国平安、五粮液。
• 北上资金前五大重仓股：贵州茅台、宁德时代、招商银行、美的集团、隆基股份。

风险提示

1. 海外市场波动加剧。
2. 汇率贬值风险上升。

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