20170219-华泰证券-传媒互联网周报第98期：融资新政利好优质个股，注重内生增长_17页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年2月19日发布的传媒行业研究报告，主要分析了传媒行业一周内的市场表现、重点公司动态、行业新闻与数据，以及未来投资建议。报告指出，增发新规将推动传媒板块进一步分化，优质公司更受投资者青睐，同时提及了多个行业利好及风险提示。

主要观点与关键信息

投资观点

• 行业评级：传媒和传媒Ⅱ板块均被评级为“增持（维持）”。
• 增发新规影响：板块进一步分化，投资偏好向现金充足、内核稳固、内生增长快的优质公司倾斜。
• 短期推荐组合：人民网、长江传媒、完美世界、三七互娱（停牌中）、游族网络、万达院线。
• 关注主题：互联网彩票重启、《中美电影谅解备忘录》到期、国企改革三大主题。
• 中期建议：在行业基本面未发生颠覆性变化的前提下，推荐低PEG、前期滞涨、估值合理的优质标的，分为三条主线：
  1. 具有催化剂或明确预期的标的：思美传媒、人民网；
  2. 估值切换具有安全边际的个股：三七互娱（停牌中）、完美世界、游族网络、中文传媒、天神娱乐、万达院线；
  3. 有转型预期的国企：城市传媒、时代出版（停牌）。

重点公司动态

• 星美联合：资产重组完成，证券简称变更为“欢瑞世纪”。
• 乐视网：实施每10股转增20股，总股本增至59.46亿股；子公司乐视致新增资扩股，公司放弃优先认购权。
• 万家文化：第一大股东股份转让调整为3200万股，总价5.29亿元，全部以现金支付。
• 华媒控股：2016年营收同比增长17.82%，扣非归母净利润同比增长12.69%。
• 联络互动：认购中国数码文化可转债，若转股将持有其28.44%股份。
• 中文在线：设立投资管理公司，注销部分限制性股票，总股本减少。
• 大晟文化：终止重大资产重组，实施每10股转增30股。
• 金利华电：以7650万元收购央华时代51%股权。
• 卧龙地产：发布2016年利润分配方案，每10股派发0.5元现金红利。

海外资本市场动态

• 腾讯：推出游戏成长守护平台，进行微黄金红包公测，投资8i公司2700万美元。
• 网易：Q4营收达120.99亿元，同比增长53.1%，在线游戏净收入占比74%。
• 百度：收购渡鸦科技，推出百度糯米影业盈利，设立风投参与AR投资。

行业动态与数据

• 电影市场：
  • 上周票房环比下降46.6%，主要受春节假期影响。
  • 《爱乐之城》成为情人节档黑马，5天累计票房1.49亿元。
  • 《功夫瑜伽》22天累计票房16.66亿元，成为票房冠军。
• 电视市场：
  • 卫视电视剧收视率排名中，《孤芳不自赏》以1.70%收视率位列第一。
  • 《欢乐喜剧人3》综艺收视率1.92%，位列第一。
• 网络播放量：
  • 电视剧网络播放量《三生三世十里桃花》达48.8亿，居首。
  • 综艺《欢乐喜剧人3》网络播放量达1.66亿，排名第四。
• 行业趋势：
  • 中国电影市场开放，与俄印合拍大制作电影。
  • E3 2017公布参展商，包括腾讯、完美世界等中国厂商。
  • VR/AR领域持续发展，华谊兄弟入股Lytro，IMAX首家VR影院开张，斯坦福与英特尔合作研发个性化VR头显。
  • 中国移动支付规模是美国的50倍，成为互联网金融生态入口。

风险提示

• 行业增长不达预期。
• 政策监管的不确定性。

行情回顾

• 上周传媒板块下跌0.84%，跑赢创业板0.31个百分点。
• 日均成交量相比上周增加33.75%。

涨跌幅榜回顾

• 涨幅前三：世纪游轮（13.49%）、联创互联（9.38%）、中信国安（7.29%）。
• 跌幅前三：万家文化（-14.80%）、分众传媒（-10.57%）、中体产业（-8.10%）。

图表与数据来源

• 所有图表及数据均来自Wind、艺恩咨询、剧星传媒、中国电影发行放映协会等。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日观点，不构成买卖出价或征价。
• 报告不构成私人投资建议，投资者应自行评估。
• 报告内容不得以任何形式侵犯华泰证券版权，未经许可不得复制、引用或分发。

投资建议评级标准

• 增持：股价超越基准5% - 20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5% ~ 5%之间。
• 减持：股价弱于基准5% - 20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 研究员：许娟，执业证书编号S0570513070010，电话0755-82492321，邮箱xujuan8971@htsc.com。
• 联系人：周钊、朱可夫、吕默馨，分别有各自联系方式与邮箱。
• 华泰证券研究机构：设有南京、深圳、北京、上海四地办事处，提供详细联系信息。