20220311-瑞达期货-白糖期货周报_14页_833kb

市场研报总结

一、核心内容概览

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 古巴产糖量创历史新低：2021年古巴产糖80万吨，仅为1989年高峰期的10%，预计难以恢复。
• 巴西干旱持续：GDI全球干旱指数显示巴西最大产区连续两年干旱，可能导致2022/23榨季减产。
• 国内甜菜种植面积缩减：新疆甜菜种植面积下降30%，糖厂收购价格上涨50-100元/吨，达到历史最高水平。
• 新季食糖产量预期减产：广西2022年2月底产糖496万吨，同比减少59万吨，产销率34%。

利空因素：

• 国内工业库存增加：截至2022年2月，国内新增工业库存为444.66万吨，环比增加38.0%。
• 印度甘蔗产量增加：预计2021/22榨季甘蔗产量达到4.1404亿吨，同比增加2.13%。
• 泰国产糖率下降：2021/22榨季泰国甘蔗产糖率10.794%，低于去年同期的11.17%。

3. 周度市场观点

• 郑糖2205合约小幅上涨：本周涨幅约为1.1%。
• 国内主产区白糖价格上调：现货价格整体上涨。
• 国际原糖价格上涨传导：国内糖价跟随反弹。
• 后市预测：国内糖价预计维持整理状态，操作建议短期在5740-5950元/吨区间高抛低吸。

二、市场数据与趋势

1. 国际原糖期货持仓

• 非商业净多持仓：截至2022年3月1日，非商业原糖净多持仓为84539手，较前一周增加9293手。
• 多头与空头持仓变化：多头持仓减少2098手，空头持仓减少11391手，净多持仓小幅上升。

2. 国际原糖现货价格

• 国际原糖价格：截至2022年3月2日，国际原糖现货价格为17.73美分/磅。
• 巴西雷亚尔对人民币：截至2022年3月10日，巴西雷亚尔兑人民币为1.3739，较上周小幅回升。

3. 国内白糖现货价格

• 广西南宁现货价格：截至2022年3月11日，现货价格为5820元/吨，高于去年同期水平。
• 其他主产区价格：河北中粮曹妃甸糖厂价格为5930元/吨，山东星光糖厂价格为6100元/吨，福建漳州南华糖厂价格为5980元/吨。

4. 基差分析

• 广西南宁基差：截至2022年3月11日，现货价格与郑糖2205合约基差为-39元/吨。
• 近五年基差趋势：广西南宁地区白糖现货价格与郑糖期货2205合约基差处于均值下方。

5. 进口成本与利润

• 巴西糖进口成本：配额内进口成本为4932元/吨，配额外进口成本为6280元/吨。
• 巴西糖进口利润：配额内进口利润为898元/吨，配额外进口利润为-450元/吨。
• 泰国糖进口成本：配额内进口成本为5027元/吨，配额外进口成本为6280元/吨。
• 泰国糖进口利润：配额内进口利润为803元/吨，配额外进口利润为-575元/吨。

6. 天气影响

• 未来7天降水预报：黄淮及其以南大部地区累计降水量在15-30毫米之间，部分区域（如广西、广东）局地可达40-70毫米。
• 气温情况：产区气温整体稳定，未出现极端异常。

三、关键信息汇总

• 国内糖价上涨：受国际原糖价格上涨及国内主产区价格上调影响，国内白糖价格周度上涨。
• 国际供应紧张：巴西干旱及古巴减产加剧了全球糖供应紧张，支撑糖价高位运行。
• 国内库存压力：国内工业库存增加，叠加消费淡季，预计糖价短期内将维持震荡整理。
• 进口成本与利润：巴西糖配额内进口利润较高，但配额外利润为负；泰国糖进口利润也呈下降趋势。
• 天气对产区影响：部分产区将有较强降雨，可能对甘蔗产量和糖厂生产造成一定影响。

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