20130513-第一创业-第一创业中国信用债市场日报_53页_660kb

报告摘要

本文主要围绕中国固定收益证券市场，尤其是信用债市场进行分析，涵盖了市场动态、发行主体情况、市场要闻及市场运行机制等内容。重点包括中证指数与中债银行间中短期票据的收盘情况、信用债市场走势回顾、重点发债主体的动态以及市场机制的探讨。

中证指数收盘情况：
- 沪公司债收盘点数为146.29，日涨跌为0.06%。
- 公司债指收盘点数为145.82，日涨跌为0.06%。
- 沪企债指收盘点数为164.78，日涨跌为0.06%。
- 企债指数收盘点数为128.63，日涨跌为0.05%。
- 沪分离债收盘点数为142.09，日涨跌为0.09%。
- 分离债指收盘点数为142.19，日涨跌为0.09%。
中债银行间中短期票据：
- 1年期利率为3.91%，3年期利率为4.26%，5年期利率为4.62%。
- 5月9日，1年期利率为3.92%，3年期利率为4.27%，5年期利率为4.64%。
- 5月8日，1年期利率为3.90%，3年期利率为4.29%，5年期利率为4.67%。
5月10日交易所信用债走势回顾：
- 公司债收益率小幅走低，高收益债表现较好。
- 交易所企业债收益率小降，产业债表现较好。
- 分离债收益率降幅扩大，但交投清淡。

新债券专户面临“被违规”风险：
- 中债登暂停信托账户、券商资管产品、基金专户在银行间债市开户。
- 专户难以在交易所市场买到适合的高息城投债，需通过代持等方式实现配置。
前四月融资规模创纪录新高：
- 2013年1-4月社会融资规模为7.91万亿元，同比增长3.06万亿元。
- 货币增长但经济增速放缓，形成“货币热、经济冷”现象。
- 融资规模主要来自非传统信贷渠道，如信托贷款、委托贷款等。
中债登王平：银行间债券市场运行机制解析：
- 债券市场建设强调“顶层设计”，注重安全、效率、低成本与开放性之间的平衡。
- 债券市场是机构间市场，以金融机构为主要参与者。
- 价格发现机制上，银行间市场采用报价驱动，与交易所的指令驱动不同。
- 做市商制度、托管结算机制和机构内控机制是市场运行的关键。

奇瑞一季度主营亏损：
- 奇瑞一季度主营亏损1.91亿元，负债率继续上升。
- 营业外收入大幅增长，但主业未见明显改善。
- 公司实施“一个奇瑞”战略，精简产品线和组织架构。
广汇汽车与庞大集团业绩触碰天花板：
- 广汇汽车2012年净利润下滑40%，庞大集团亏损8.3亿元。
- 扩张模式面临挑战，需转向价值链下半段如二手车和融资租赁业务。
獐子岛扩张童话幻灭：
- 獐子岛通过盲目扩张确权海域，但新海域收益不佳。
- 2012年营收下降11%，净利润下降78.78%。
- 建议学习茅台，减少扩张，提升资金利用率。
新筑股份定增募资12亿：
- 公司拟通过定增募资12亿元用于城市低地板车项目。
- 虽然一季度业绩亏损，但股价仍大幅上涨。
濮耐股份收购资产现豪车：
- 收购资产中包含奔驰和凯宴等豪车，评估增值显著。
- 评估增值引发质疑，认为其合理性存疑。
东风汽车4月份数据显亮点：
- 东风汽车4月销量增长16.68%，发动机销量回升。
- 重卡行业复苏带动发动机销售，公司去库存意图明显。