20240320-国联证券-2024年广义财政的扩张空间几何__10页_411kb

2024年中国广义财政扩张分析总结

2024年是中国积极财政政策下的预算扩张年份，尽管一般公共预算和政府性基金收入增速放缓，但支出和广义赤字显著增加，体现了政府对公共服务、社会保障和经济稳定的持续支持。

一般公共预算收入2024年拟增长3%，较2023年实际增速下降31个百分点，主要因制造业缓税入库高基数和减税降费政策影响。支出增长40%，减缓14个百分点，收支缺口预计达61.5万亿元，仅次于2020年，赤字率为3%，但广义赤字率升至7%，增加了1.28万亿元。财政政策注重优化支出结构，强化民生和国家战略支持。

政府性基金预算收入同比增长1%，但支出增长186%，涨幅显著，核心原因是去年低基数和2024年发行1万亿元超长期特别国债，拉动支出987个百分点。去年四季度特别国债结转500亿元至今年使用，有助于支撑上半年支出，表明财政发力进一步加强。支出主要用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

国有资本经营预算收入下降121%至5925亿元，受2023年地方资产处置高基数影响；支出下降19%。社保基金预算收支分别增长54%和75%，但幅度有所下降，年内收支结余调至10668亿元，降幅1550亿元。

广义赤字不减反增，实际赤字率从2023年的3.8%升至7%，增加了12.8万亿元，主要由特别国债和专项债拉动，财政杠杆持续扩张，体现了积极财政政策的决心，支持稳增长和高水平科技自立自强。

中央政府杠杆率预计提高23个百分点至261%，转移支付同比增41%，地方杠杆率升12个百分点至335%，中央增加杠杆以加强地方财力保障。城投债务管理重点转向化解存量债务，严格控制新增隐性债务，防范风险。

风险包括政策效果不及预期和经济增长放缓。总体上，2024年财政政策多渠道发力，旨在稳定经济转型背景下的增长和民生保障。

尽管综述字数控制在950字以内。