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天然橡胶市场分析总结（2025年4月25日）

核心内容

2025年4月25日，天然橡胶市场整体呈现止稳震荡态势。沪胶价格小幅上涨，而20号胶则小幅下跌。尽管基本面未出现明显改善，整体仍偏弱，但期价的上涨动力主要来源于技术面的支撑。由于沪胶已连续数周下跌，技术面上出现修正需求，为市场带来短期反弹机会。

主要观点

• 技术面支撑：沪胶2509合约在14500点附近存在支撑，若价格在此之上反弹，趋势有望延续；反之则可能转弱。20号胶则建议跟随天然胶走势。
• 基本面疲软：东南亚现货价格持续疲软，轮胎厂开工率走低，反映出市场需求不足和供应压力。
• 政策与市场因素：本周政治局会议未带来超预期利好，进一步压制市场情绪。
• 库存变化：上海期货交易所天然橡胶库存及期货仓单环比下降，显示市场流动性有所改善，但库存仍处于较高水平。

关键信息

一、市场走势

• 沪胶：本周止稳震荡，天然胶小幅收涨，20号胶小幅收低。
• 技术支撑：天然胶2509合约关注14500点，20号胶跟随沪胶走势。

二、基本面分析

• 东南亚现货：价格走势疲软，对期价形成压力。
• 轮胎厂开工率：半钢胎样本企业产能利用率降至72.36%，环比下降1.84个百分点；全钢胎样本企业产能利用率降至65.79%，环比下降1.65个百分点。
• 中国外胎产量：2025年3月中国外胎产量同比增长4.4%，1-3月累计增长4.4%。
• 全球轻型车销量：2025年3月全球轻型车销量同比增长7.1%，达853万辆；1-3月累计增长6%。

三、主要市场动态

• 美国市场：受汽车关税影响，车价上涨预期导致销量提前释放，但保护主义政策带来的不确定性仍对全球经济格局产生影响。
• 中国市场：得益于政府刺激措施，销量预计保持稳定。
• 库存数据：
  • 天然橡胶库存：201622吨，环比下降410吨。
  • 期货仓单：200520吨，环比下降630吨。
  • 20号胶库存：80338吨，环比下降1411吨。
  • 期货仓单：74189吨，环比下降2722吨。

后市关注重点

• 东南亚产区现货价格：价格走势将直接影响市场供需格局。
• 国际汽车与轮胎产业：4月份之后的产销情况，尤其是关税影响下的价格与销量变化。
• 云南与海南产胶情况：天气状况及产量变化可能对国内供应产生影响。
• 青岛地区库存与开工率：库存变化和轮胎厂开工率是判断市场供需的重要指标。

风险提示

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