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报告总结

市场概况

• 外盘方面：ICE原糖小幅下跌，ISO预测2025/26榨季全球糖市供应过剩163万吨；市场共识为增产预期，北半球主产国开榨进程推进。
• 内盘方面：郑糖大幅下探，国内新糖上市压力加大，配备注震荡偏弱运行；红枣止跌维稳但需求疲软，期价偏空；天然橡胶和合成橡胶总体震荡，受季节性库存和需求影响。

关键数据与逻辑

• 供应端：巴西甘蔗入榨量同比增14.34%，糖产量增16.40%；国内食糖产量可能维稳小增。
• 需求端：郑商所白糖仓单小幅减少，河北红枣价格下调；轮胎产能利用率环比微增，但整体需求平淡。
• 库存与市场：橡胶库存季节性累库；郑糖主力合约测试支撑，技术面承压。

交易策略建议

• 白糖：关注5380-5400支撑区间，建议熊市价差组合和上游卖保。
• 红枣：空单继续持有或部分止盈，中长期偏空。
• 橡胶系：天然橡胶区间震荡，合成橡胶供需恢复抑制涨幅；建议空单持有观望，不建议突破上行。

风险提示

报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议；市场波动风险存在。