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天然橡胶市场周报总结

核心内容

本周天然橡胶市场呈现宽幅震荡走势，受基本面与宏观市场博弈影响，价格波动较大。进口胶市场以贸易商轮换为主，套利盘平仓出货，部分工厂逢低备货。国产胶市场持货商报盘谨慎，下游企业逢低刚需补货，但实际成交清淡。

市场走势

期货价格走势

• 沪胶主力合约：本周震荡收涨，周度涨幅为 +0.89%。
• 20号胶主力合约：本周震荡收跌，周度跌幅为 -1.2%。

期现市场

• 青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计库存量为 61.25万吨，环比减少 0.7万吨（降幅 1.08%）。
• 保税区库存 8.06万吨，降幅 1.22%；一般贸易库存 53.19万吨，降幅 1.06%。
• 国营全乳胶现货价格报 14550元/吨，较上周上涨 100元/吨。
• 沪胶基差为 -185元/吨，较上周下降 45元/吨。
• 20号胶基差为 222元/吨，较上周下降 27元/吨；非标基差为 -235元/吨，较上周上升 5元/吨。

产业情况

产区动态

• 云南产区：处于开割过渡期，原料供应较少，胶水流入浓乳厂较多，胶块匮乏。截至4月24日，云南胶水价格为 13200元/吨，较上周下跌 700元/吨。
• 海南产区：处于开割初期，主产区开割面积逐步扩大，新鲜胶水产出增量明显。截至4月24日，海南新鲜乳胶价格为 14600元/吨，较上周下跌 400元/吨。
• 部分胶林存在白粉病、干旱落叶问题，导致开割延迟，需持续关注病虫害及物候变化。

加工利润

• 泰国标胶理论加工利润：截至4月25日为 -31美元/吨，较上周下降 29美元/吨。
• 泰国烟片胶理论加工利润：截至4月25日为 105元/吨，较上周下降 65美元/吨。

期货市场分析

持仓变化

• 沪胶前20名持仓量：小幅减少，显示市场参与者观望情绪浓厚。
• 20号胶前20名持仓量：显著减少，反映市场操作趋于谨慎。

跨期价差

• 截至4月25日，沪胶5-9价差为 -175元/吨，显示远期合约贴水，市场预期偏弱。

仓单变化

• 沪胶仓单：截至4月24日为 201080吨，较上周减少 70吨。
• 20号胶仓单：截至4月24日为 72173吨，较上周减少 4738吨。

需求分析

轮胎开工率

• 半钢胎开工率：截至4月24日为 72.36%，环比下降 1.84个百分点，同比也下降 8.38个百分点。
• 全钢胎开工率：截至4月24日为 65.79%，环比下降 1.65个百分点，同比下降 3.84个百分点。
• 半钢胎企业出货偏弱，部分企业降负运行，拖累整体开工率。个别全钢胎企业检修，进一步压制产能利用率。

轮胎出口量

• 2025年3月：中国轮胎出口量 75.04万吨，环比增长 45.39%，同比增长 9.94%。
• 1-3月累计出口：194.87万吨，累计同比增长 5.97%。
• 小客车轮胎：3月出口 28.75万吨，环比增长 31.48%，同比增长 4.24%；1-3月累计出口 78.85万吨，累计同比增长 5.78%。
• 卡客车轮胎：3月出口 43.38万吨，环比增长 55.95%，同比增长 12.47%；1-3月累计出口 107.95万吨，累计同比增长 5.12%。

进口情况

• 2025年3月：中国天然橡胶进口量 59.41万吨，环比增长 18.07%，同比增长 20.64%。
• 1-3月累计进口：168.57万吨，累计同比增长 19.68%。

国内需求

• 重卡销量：2025年3月销量约为 10.5万辆，环比增长 29%，同比下降 9%。
• 1-3月累计销量：约为 25.9万辆，同比降幅为 5%。

策略建议

• 沪胶（RU2509）：短线建议在 14000-15000元/吨 区间交易。
• 20号胶（NR2506）：短线建议在 12000-12700元/吨 区间交易。

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