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文档总结：2025年4月25日法興窩輸日誌

核心内容

本日志为法興證券提供的结构性产品市场分析报告，涵盖港股及美股相关股票的认股证与牛熊证情况，重点分析了騰訊（0700）及阿里巴巴（9988）的走势及衍生产品表现。

主要观点

股价走势

• 騰訊（0700）
  当前股价在471元附近，窄幅整固于20天平均线（约475元）附近，后市或上望50天平均线（约490元）。
• 阿里巴巴（9988）
  当前股价在113.8元附近，受制于20天平均线（约116元），若突破则可能上望50天平均线（约125元）。

认股证表现

• 騰訊（購）15385

  • 行使價：633.83元
  • 到期日：2025年8月11日
  • 引伸波幅：41.3%
  • 溢價：33.9%
  • 實際槓桿：9.6倍
  • 股價整固，可能上试50天线，认股证表现反映市场对后市有一定乐观预期。

• 阿里巴巴（購）15790

  • 行使價：140元
  • 到期日：2025年10月9日
  • 引伸波幅：50.6%
  • 溢價：28.3%
  • 實際槓桿：5.0倍
  • 股價受制于20天线，若突破或上试50天线，认股证可能受益。

关键信息

资金流入情况

• 资金主要流入美團（3690）購、阿里（9988）購、騰訊（0700）購、恒指（HSI）購等产品。
• 流动性较强的认股证包括美團購（+1517萬）、阿里購（+1169萬）、騰訊購（+1066萬）等。

期权市场波幅

• 恒指：3個月場外期權引伸波幅為26.1%（購）及32.2%（沽）。
• 騰訊：3個月場外期權引伸波幅為35.5%（購）及37.1%（沽）。
• 阿里巴巴：引伸波幅為49.6%（購）及48.7%（沽）。
• 美團：引伸波幅為53.0%（購）及53.4%（沽）。
• 中芯國際（0981）：引伸波幅為66.7%（購）及64.7%（沽）。
• 小米（1810）：引伸波幅為53.7%（購）及54.8%（沽）。
• 快手（1024）：引伸波幅為56.7%（購）及57.9%（沽）。
• 道指：引伸波幅為17.8%（購）及25.3%（沽）。

其他重要产品

• SPDR金ETF（購）28709：行使價2,350元，到期日2025年9月30日，引伸波幅22.8%，槓桿7.9倍。
• 工商銀行（購）25624：行使價5.66元，到期日2025年7月21日，引伸波幅21.4%，槓桿13.8倍。
• 中國銀行（購）28733：行使價4.5元，到期日2025年7月21日，引伸波幅28.8%，槓桿10.0倍。
• 中國移動（購）28809：行使價88.55元，到期日2025年6月23日，引伸波幅24.1%，槓桿21.9倍。

风险提示

• 无抵押品：结构性产品无抵押品，若发行人或担保人无力偿债，投资者可能无法收回部分或全部款项。
• 价格波动：结构性产品的价格可能大幅波动，投资者可能面临损失全部投资的风险。
• 强制收回机制：牛熊证设有强制性收回条款，若相关资产价格在到期前触及收回水平，产品可能被强制收回。
• 流动性风险：部分结构性产品可能在第二市场流动性较低，投资者需谨慎。

结构性产品特点

• 槓桿倍數：不同产品槓桿倍數差异较大，如騰訊購15385槓桿9.6倍，阿里購15790槓桿5.0倍。
• 波幅反映：引伸波幅较高，显示市场对相关资产未来波动的预期较大。
• 產品類型：包括認股證、牛熊證等，不同產品具有不同的風險與回報特徵。

免責聲明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议或推荐。
• 投资者需自行评估适合性及风险，并详细阅读上市文件。
• 法興及其联属公司可能持有相关资产权益，或提供相关服务，投资者需注意利益冲突风险。