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农产品市场周报总结（2023年3月24日）

核心内容概览

本报告主要分析了2023年3月24日前一周农产品市场的行情回顾、基本面变化及后期展望，涵盖油脂、生猪、玉米、豆粕等主要品种。整体来看，市场受到全球经济疲软、国内外供应宽松、天气因素及政策影响，呈现震荡偏弱走势。

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一、油脂市场分析

1.1 行情回顾

本周油脂集体大幅下跌，P2305合约领跌，主要受全球经济环境疲软和国内外供应预期宽松影响。菜油表现最弱，豆油和棕榈油受不同因素影响，价格波动有所分化。

1.2 国内现货变动情况

• 华东三级菜油：价格8850元/吨，周度下跌600元/吨，基差下跌67元/吨。
• 华东一级豆油：价格8550元/吨，周度下跌440元/吨，基差下跌106元/吨。
• 华南24度棕榈油：价格7350元/吨，周度下跌590元/吨，基差下跌112元/吨。

1.3 国内三大油脂库存

• 豆油库存：76.90万吨，周度下降1.76万吨，环比下降2.24%。
• 棕榈油库存：93.59万吨，周度增加3.23万吨，环比增加3.57%。
• 菜油库存：24.94万吨，周度增加2.09万吨，环比增加9.15%。
• 总库存：195.43万吨，周度增加3.56万吨，环比增加1.86%，同比增加32.49%。

1.4 国内油脂油料供应情况

• 国内油厂平均开机率39.29%，较上周增长1.20%。
• 3月当月大豆累计压榨377.65万吨，豆粕产量297.01万吨，豆油产量70.79万吨。
• 3月到港大豆预计619万吨，进口大豆库存增加，预计下周末理论库存504万吨。

1.5 棕榈油动态情况

• 马来西亚3月1-20日棕榈油出口量939379吨，环比增长30.4%。
• 马来西亚3月1-20日产量预计比2月同期减少6.03%。
• 出口税：4月份维持在8%，对应出口税为73.13美元/吨。
• B20计划：全国范围内推广，取决于基础设施。

1.6 CFTC持仓

• CBOT大豆：商品基金净多单减少21,898手，空单增加14,290手。
• CBOT豆油：商品基金净多单减少21,576手，空单增加14,290手。

1.7 后期展望

• 现货方面：短期猪价磨底，部分二育入场，但需求支撑不足。
• 期货方面：2305合约小幅升水，预计底部震荡为主。
• 操作建议：远月空单逢低减持，养殖企业套保空单平仓减持。
• 重要变量：非洲猪瘟疫情、收抛储政策。

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二、生猪市场分析

2.1 期现价格

• 全国生猪出栏均价：15.12元/公斤，周环比微涨0.13%，月环比跌2.39%。
• 河南外三元生猪均价：15.19元/公斤，较前一周跌0.01元/公斤。
• 基差：截至3月23日，生猪基差-685元/吨。

2.2 能繁母猪

• 能繁母猪存栏：截止12月底，全国存栏4390万头，环比增长0.64%，同比增加1.4%。
• 存栏变化：2022年11月至2023年2月存栏环比小幅下滑，但同比有所回升。

2.3 仔猪

• 15KG仔猪均价：673元/头，环比下跌2.32%。
• 毛利：河南、四川、湖南、广东分别为85.5、82.5、91.9、96.4元/头。

2.4 生猪出栏及猪肉产量

• 全国生猪出栏：2022年69995万头，同比增长4.3%。
• 猪肉产量：全年5541万吨，同比增长4.6%。
• 出栏均重：本周122.32公斤，环比微涨0.22%。

2.5 猪肉进口

• 1-2月进口量：38万吨，同比增35.7%。
• 进口趋势：2023年1月或环比回落，贸易商采购意愿减弱。

2.6 屠宰情况

• 1月屠宰量：2897万头，环比降6.3%，同比增1.7%。
• 样本屠宰企业：平均日宰量135139头，环比增3.53%。

2.7 养殖利润

• 河南自繁自养：-299.8元/头，周环比增8元/头。
• 河南外购仔猪：-472元/头，周环比增20元/头。

2.8 收抛储政策

• 猪粮比：5.30，处于过度下跌二级预警区间。
• 收储情况：1-2月收储2万吨，3月8日开始抛储，累计13.71万吨。

2.9 后期展望

• 现货：短期猪价震荡，需求支撑不足，下方空间有限。
• 期货：2305合约震荡偏弱，09合约不宜过分看空。
• 操作建议：远月空单逢低减持，养殖企业套保平仓。
• 重要变量：非洲猪瘟疫情、收抛储政策。

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三、玉米市场分析

3.1 期现价格

• 现货价格：主流下跌20-50元/吨，锦州港二等玉米2740-2750元/吨。
• 基差：截至3月23日，玉米基差22元/吨，较上周涨66元/吨。

3.2 新作玉米售粮进度

• 东北主产区售粮进度：黑龙江93%，吉林82%，辽宁89%，内蒙古95%。
• 华北主产区售粮进度：河北77%，山东83%，河南86%，山西68%。

3.3 港口库存

• 北方四港库存：370万吨，周度增45万吨，同比减115万吨。
• 南方港口库存：48万吨，周度增8万吨，同比减10万吨。

3.4 替代品情况

• 小麦：价格3040元/吨，周环比跌80元/吨，价差缩窄。
• 稻谷：国家政策性稻谷投放减少，库存压力缓解。

3.5 国际市场及进口

• 美国玉米到港完税价：3328元/吨（加征25%关税后），2688元/吨（正常关税）。
• 进口量：1-2月玉米进口533万吨，同比增13.8%。
• 其他进口：大麦、高粱、稻米进口均同比减少。

3.6 饲用消费

• 1-2月饲料产量：1776.5万吨，同比增长0.3%。
• 猪饲料：13597.5万吨，同比增长4.0%。
• 禽饲料：8925.4万吨，同比增长0.2%。

3.7 深加工消费

• 玉米淀粉利润：本周亏损扩大，山东地区理论值252.98元/吨。
• 库存：全国主产区库存80.98万吨，周环比增1.8万吨。
• 开工率：全国59.07%，周环比降0.75个百分点。

3.8 供需平衡表

• 2022/23年度：产量27720万吨，进口1800万吨，消费29051万吨。
• 期末库存：2.1亿蒲，较2月预估小幅下降。

3.9 后期展望及策略

• 现货企业：逢低建库，保持合理库存。
• 期货投资者：观望或区间低吸高抛操作。
• 重要变量：天气、非洲猪瘟疫情、地缘局势、进出口及抛储政策。

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四、豆粕市场分析

4.1 周度回顾与操作建议

• 现货价格：沿海豆粕价格4000-4220元/吨，周度下跌。
• 美豆价格：05合约下跌至1420美分，09合约不宜过分看空。

4.2 大豆种植情况

• 巴西大豆产量：预计1.53亿吨，同比增18.2%。
• 阿根廷大豆产量：下调至3300万吨，远低于预期。
• 巴西收割进度：整体达63.1%，不及去年71.68%。

4.3 美豆出口情况

• 出口检验量：3月16日当周约71.7万吨，同比减46.7%。
• 出口销售量：累计至中国2909.7万吨，同比增15.3万吨。

4.4 国内大豆进口及压榨

• 大豆进口：1-2月进口1617.3万吨，同比增16%。
• 压榨量：3月17日当周141.6万吨，开机率47.59%。
• 豆粕库存：51.81万吨，周环比减10.07%。

4.5 后期展望

• 供应端：巴西大豆上市，压榨利润转负。
• 需求端：猪饲料需求稳定，但豆粕需求疲软。
• 操作建议：关注豆油5-9正套，菜油5-9反套。

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五、总结

主要观点

• 油脂市场：震荡偏弱，短期下跌空间有限，关注基差策略。
• 生猪市场：现货震荡，期货底部震荡，关注收抛储政策及二育入场。
• 玉米市场：供应偏强，需求疲软，短期偏弱，长期震荡。
• 豆粕市场：供应宽松，需求疲弱，短期震荡，关注美豆种植及出口情况。

关键信息

• 巴西大豆：产量创纪录，出口量上升，对国际豆价形成压力。
• 美豆出口：年度出口目标完成较好，但巴西大豆上市影响出口节奏。
• 国内库存：油脂、豆粕、玉米库存增加，供应宽松。
• 价格影响因素：宏观经济、天气、政策、替代品、进出口。

重要变量

• 宏观经济：欧美银行危机、原油价格、金融情绪。
• 天气：巴西、阿根廷天气影响大豆产量。
• 政策：收抛储、进口政策、种植补贴。
• 进出口：巴西大豆、美国玉米、印度稻米等进口情况。

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六、策略建议

• 油脂：关注豆油5-9正套，菜油5-9反套。
• 生猪：远月空单逢低减持，套保空单平仓。
• 玉米：逢低建库，观望或区间操作。
• 豆粕：关注美豆种植及出口情况，避免过度看空。

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七、数据来源

• Wind
• 建信期货研究发展部
• 中国粮油商务网
• 涌益咨询
• 国家统计局
• USDA
• 世界农业天气（World Ag Weather）