20230129-安信证券-环保及公用事业行业周报_环保公用业绩预告出炉_关注组件价格下行背景下绿电估值提升空间_17页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容

行业走势

• 2023年1月16日-1月20日，上证综指上涨2.18%，创业板指数上涨3.72%，公用事业与环保指数上涨1.32%。
• 环保板块中，大气治理板块下跌0.62%，固废板块上涨2.64%，环境监测板块上涨4.27%，节能与能源清洁利用板块下跌1.25%。
• 电力板块中，火电板块上涨1.67%，水电板块上涨1.11%，清洁能源发电板块上涨3.17%，地方电网板块上涨1.12%，燃气板块上涨2.27%，水务板块上涨2.42%。

市场信息跟踪

• 碳市场：全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量25.02万吨，总成交额1394.42万元，周环比上涨0.90%。
• 天然气价格：全国LNG出厂成交周均价为6162.85元/吨，环比下跌9.39%。
• 煤炭价格：CCI5500动力煤综合价格指数为792元/吨，周环比持稳。

主要观点

环保公用业绩预告

• 公用事业板块共127家上市公司，其中51家公司发布2022年年度业绩预告，40家公司盈利，11家公司亏损。
• 新能源发电及水电表现较好，7家水电企业归母净利润均同比增长，8家新能源发电企业归母净利润也出现不同程度涨幅。
• 火电板块仍出现大幅亏损，11家火电企业中6家亏损，沿海省份电厂亏损严重，主要由于市场煤价高位和长协煤履约率低。

环保板块表现

• 环保板块共129家上市公司，16家公司发布业绩预告，9家盈利，6家亏损。
• 固废治理板块有3家公司归母净利润正增长，13家公司归母净利润负增长。
• 水务及水治理板块部分企业表现良好，如复洁环保归母净利润同比增长72.14%。
• 部分环保企业积极转型新兴业务，如伟明环保、旺能环境、赛恩斯、大地海洋、美埃科技等。

2023年展望

• 随着硅料价格下跌，光伏产业链价格下行趋势确立，后续光伏项目盈利能力有望提升，绿电企业估值提升空间较大。
• 建议关注以光伏为重点发展方向的绿电企业，如太阳能、国电电力、中国核电等。
• 2023年电力消费需求增速有望提升，预计全社会用电量同比增长6%左右，新能源装机占比进一步提升，并网风电和光伏装机分别达到4.3亿千瓦和4.9亿千瓦。

关键信息

2022年电力行业数据

• 全社会用电量达8.64万亿千瓦时，同比增长3.6%。
• 发电装机容量达25.6亿千瓦，同比增长7.8%，其中：
  • 火电13.3亿千瓦，同比增长2.7%
  • 水电4.1亿千瓦，同比增长5.8%
  • 风电3.7亿千瓦，同比增长11.2%
  • 光伏3.9亿千瓦，同比增长28.1%

行业要闻

• 湖北：积极推动新能源发电项目应并尽并、能并早并。
• 浙江：深入推进绿色低碳发展和能源保供稳价工程。
• 河北：2023年新增可再生能源装机10GW。
• 北京：推动能源电子产业发展，提升关键信息技术产品供给能力。
• 山东：推动整县分布式光伏规模化开发，2025年达到20GW。
• 浙江台州：已建成光伏1.79GW，预计“十四五”末超3GW。
• 山西：2025年城镇生活污水处理率力争达到95%以上。
• 国家发改委：发布“十四五”扩大内需战略实施方案，推动清洁能源发展。
• 中电联：预计2023年全社会用电量同比增长6%。
• 四川：打造世界级“地标”产业，聚焦晶硅光伏和清洁能源装备。

投资组合推荐

推荐股票

• 大元泵业、国电电力、新奥股份、大地海洋、赛恩斯

投资组合PE和EPS

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 动力煤长协签订比例不及预期
• 电价下调风险
• 资产重组失败风险
• 大额解禁风险
• 补贴下降风险
• 产品价格下降风险

上市公司动态

重要公告

• 华光环能：签署华士镇中心污水处理厂及治设施提升工程EPC项目合同，金额3.74亿元。
• 首创环保：对外投资凤凰湖园区污水处理厂、宾川县矿山生态修复、宿松县城乡供水一体化项目，投资额合计12.31亿元。
• 浙能电力：与天地环保共同设立环保产业基金，认缴1.75亿元。
• 西昌电力：农垦罗家沟牧光互补分布式光伏试验电站项目第一期正式发电投产。
• 广宇发展：2022年累计完成发电量81.71亿千瓦时，同比增长8.23%。
• 中国核电：2022年归母净利润89.5亿元-92亿元，同比增长11.34%-14.46%。
• 复洁环保：归母净利润同比增长72.14%。
• 南网储能：归母净利润16.62亿元，同比增长35%。
• 双良节能：归母净利润9.5亿元-10.5亿元，同比增长206.32%-238.57%。
• 格林美：归母净利润12亿元-14.77亿元，同比增长30%-60%。
• 长源电力：归母净利润9200万元-1.35亿元，同比增长632.54%-462.91%。

定向增发

• 甘肃电投：增发实施，募集资金12亿元。
• 九丰能源：增发实施，募集资金1.2亿元。
• *ST华源：增发实施，募集资金107.33亿元。
• 沃顿科技：增发实施，募集资金4.07亿元。
• 鹏鹞环保：增发实施，募集资金3亿元。
• 华银电力：增发实施，募集资金8.4亿元。
• 水发燃气：增发实施，募集资金4.58亿元。
• 金开新能：增发实施，募集资金26.96亿元。
• 创业环保：增发实施，募集资金8.3亿元。
• 云南能投：增发实施，募集资金18.66亿元。
• 南网储能：增发实施，募集资金135.86亿元。
• 太阳能：增发实施，募集资金59.81亿元。
• 双良节能：增发实施，募集资金34.88亿元。
• 新奥股份：增发实施，募集资金42.75亿元。
• 高能环境：增发实施，募集资金27.58亿元。
• 宝馨科技：增发实施，募集资金4.91亿元。
• 上海电力：增发实施，募集资金12.31亿元。

总结

2023年初，环保及公用事业板块整体上涨，其中新能源发电及水电表现较好，受益于新增机组投产及装机快速增长。光伏产业链价格下行趋势确立，为绿电企业带来估值提升空间。火电板块仍面临较大亏损，需关注煤价及政策变动。建议关注转型新兴业务的环保企业及以光伏为核心发展方向的绿电企业。同时，政策推动及市场需求增长为行业带来发展机遇，但需警惕潜在风险。