20220708-瑞达期货-白糖市场周报_产销数据尚可_库存不大_郑糖下方存支撑_18页_1mb

白糖市场周报总结

核心内容

2022年7月8日发布的白糖市场周报，主要分析了近期白糖市场的行情走势、期现市场情况、产业供需变化以及期权市场动态。报告指出，尽管国际糖价下跌对郑糖形成压力，但空头获利离场和国际原糖价格反弹促使郑糖触底回升。同时，国内食糖供应减少、工业库存压力不大以及夏季冷饮需求上升，对糖价形成支撑。

主要观点

1. 市场行情分析

• 郑糖走势：近期郑糖受到国际糖价下跌影响走弱，但随后空头获利离场，国际原糖价格反弹带动郑糖价格回升。
• 操作建议：建议郑糖2209合约短期在5700-5880元/吨区间高抛低吸。

2. 国际市场动态

• 巴西产量：2022年6月上半年巴西中南部食糖产量和制糖比均低于去年同期，对国际糖市形成利好。
• 美糖价格：本周美糖10月合约价格下探后回升，周度涨幅约2.66%。
• 非商业持仓：美糖非商业净多持仓连续五周减持，空头增仓超2万手，空头气氛明显提升。

3. 国内现货市场

• 现货价格：本周广西柳州食糖现货价格为5930元/吨，南宁为5900元/吨，云南为5795元/吨，整体呈现下跌趋势。
• 进口成本：进口巴西糖配额内成本价格为4999元/吨，配额外为6383元/吨；进口泰国糖配额内成本为5123元/吨，配额外为6530元/吨。
• 利润空间：进口巴西糖配额内利润为746元/吨，配额外利润为-623元/吨；进口泰国糖配额内利润为360元/吨，配额外利润为-785元/吨。

4. 供应端分析

• 国内产量：2021/22年制糖期截至6月底，全国共生产食糖956万吨，低于上榨季同期的1067万吨。
• 工业库存：6月份国内新增工业库存为355万吨，环比减少14.54%，同比减少7.4%。
• 进口情况：5月份我国进口食糖26万吨，环比减少38.06%，同比减少42.66%。1-5月份累计进口162万吨，同比仅增加0.62%。

5. 需求端分析

• 全国销量：截至6月底，全国累计销售食糖601万吨，产销率为62.87%，略低于上年同期的64.05%。
• 成品糖产量：2022年5月成品糖产量为54万吨，同比增加39.2%。
• 软饮料产量：2022年5月软饮料总产量为1543万吨，同比减少7.0%。

关键信息

1. 期现市场

• 郑糖主力合约：本周郑糖2209合约期价下探回升，周度跌幅约0.52%。
• 9-1价差：本周郑糖期货9-1合约价差为-129元/吨。
• 基差：主力合约与广西柳州现货基差为+155元/吨。

2. 期权市场

• 隐含波动率：白糖2209合约平值期权隐含波动率为14.27%，历史波动率为9.72%，波动率波动加剧。

未来关注因素

1. 需求变化：夏季冷饮需求增加及中秋提前，可能推动备货需求。
2. 库存去库程度：当前库存压力不大，需关注后续去库情况。
3. 巴西新作产量：巴西新一季产量将影响国际糖价走势，进而影响国内市场。

附：瑞达期货研究院简介

• 公司背景：瑞达期货成立于1993年，全国设有40多家分支机构，是大型全牌照期货公司之一。
• 上市情况：2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股。
• 研究报告：提供晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
• 特色产品：包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。
• 创新业务：积极参与创新业务研究，为公司培养专业人才，承担信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心的角色。

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