20210615-华鑫证券-全市场估值跟踪_17页_1mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概览

本报告由华鑫证券分析师严凯文与黄侃共同撰写，主要分析了A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖市场表现、板块与行业估值、以及国际市场的估值水平。报告旨在为投资者提供市场估值的参考信息，帮助其理解当前市场环境和投资机会。

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一、A股市场表现情况

• 指数表现：

  • 上周A股指数整体小幅下跌，上证指数下跌0.06%，沪深300下跌1.09%。
  • 创业板综指数表现相对较好，上涨1.72%；中证100指数表现相对较差，下跌1.41%。
  • 近一月A股指数中，中证500微涨-0.04%，上证50下跌2.01%。

• 成交量变化：

  • 上周两市总成交额为49390.26亿元，较前周下降0.47%。

• 市场风格与二八转换：

  • 周期板块表现相对较好，上涨2.02%；消费板块表现相对较差，下跌2.76%。
  • 小盘指数表现较好，上涨1.18%；中盘指数表现较差，下跌0.99%。

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二、全部A股估值情况

• PE(TTM)水平：

  • 全部A股PE(TTM)为20.62倍，较前周上升。
  • 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)为31.91倍，较前周上升。

• 估值分位与标准差：

  • 全部A股PE(TTM)均值为17.66倍，+1SD为21.47倍，-1SD为13.85倍。
  • 全部A股(非金融)PE(TTM)均值为28.89倍，+1SD为37.53倍，-1SD为20.24倍。

• 创业板与中小企业板：

  • 创业板PE(TTM)为78.91倍，中小企业板PE(TTM)为35.57倍。
  • 创业板相对沪深300的PE为5.50倍，较前周上升。

• PB(TTM)水平：

  • 全部A股PB(TTM)为1.54倍，较前周上升。
  • 创业板PB(TTM)为5.87倍，中小板PB(TTM)为8.48倍。
  • 创业板相对沪深300的PB为3.51倍，较前周上升。

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三、A股分板块估值情况

• PE(TTM)数据：

  • 上证综指：14.55倍（现值），均值14.36倍，行业估值分位56.80%。
  • 深证综指：36.97倍（现值），均值37.45倍，行业估值分位60.40%。
  • 创业板指：62.72倍（现值），均值53.09倍，行业估值分位78.50%。
  • 创业板综：78.91倍（现值），均值70.77倍，行业估值分位73.10%。

• PB(TTM)数据：

  • 上证综指：1.54倍（现值），均值1.74倍，行业估值分位42.70%。
  • 深证综指：3.31倍（现值），均值3.17倍，行业估值分位62.20%。
  • 创业板指：8.48倍（现值），均值5.41倍，行业估值分位92.50%。
  • 创业板综：5.87倍（现值），均值4.59倍，行业估值分位85.30%。

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四、A股分行业估值情况

• PE视角：

  • 汽车、休闲服务、食品饮料行业估值分位分别为90%、90%、97%，显著高于历史均值。
  • 房地产、建筑装饰、农林牧渔等行业估值分位分别为1%、1%、7%，显著低于历史均值。

• PB视角：

  • 电气设备、食品饮料行业估值分位分别为82%、97%，高于历史均值。
  • 银行、房地产等行业估值分位分别为7%、0%，显著低于历史均值。

• 估值偏离度象限：

  • 电气设备、医药生物等行业位于第一象限（高PE、高PB）。
  • 房地产、建筑装饰和采掘等行业位于第三象限（低PE、低PB）。
  • 其他行业估值偏离度为负向，即估值较便宜。

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五、美股及港股估值情况

• 美股市场：

  • 标普500市盈率为32.62倍，较前周上升0.48%；道琼斯工业市盈率为29.15倍，上升0.43%；纳斯达克指数市盈率为47.96倍，上升2.23%。
  • 标普500市净率为4.52倍，上升0.47%；道琼斯工业市净率为6.77倍，上升0.43%；纳斯达克指数市净率为6.17倍，上升1.06%。
  • 标普500估值分位为93.40%，道琼斯工业指数为96.00%，纳斯达克指数为92.60%。

• 港股市场：

  • 恒生指数市盈率为13.81倍，较前周上升1.75%；恒生中国企业指数市盈率为12.62倍，上升0.17%；恒生香港35市盈率为45.94倍，下降1.07%。
  • 恒生指数市净率为1.29倍，上升1.73%；恒生中国企业指数市净率为1.38倍，上升1.63%；恒生香港35市净率为1.25倍，上升0.82%。
  • 恒生指数估值分位为90.40%，恒生中国企业指数为84.80%，恒生香港35为98.10%。

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关键信息总结

A股市场

• 整体估值：全部A股PE(TTM)为20.62倍，非金融板块为31.91倍。
• 板块差异：创业板指PE(TTM)为62.72倍，明显高于其他板块；中小板指PE(TTM)为32.19倍，PB(TTM)为4.39倍。
• 行业分化：汽车、休闲服务、食品饮料等估值偏高；房地产、建筑装饰、农林牧渔等估值偏低。
• 市场风格：周期板块表现优于消费板块，小盘指数优于中盘指数。

美股市场

• 估值水平：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数市盈率均处于高位，其中纳斯达克指数市盈率上升最快。
• 估值分位：标普500估值分位为93.40%，纳斯达克指数为92.60%，道琼斯工业指数为96.00%。
• 市净率：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数市净率均处于历史高位。

港股市场

• 估值水平：恒生指数市盈率为13.81倍，恒生中国企业指数为12.62倍，恒生香港35为45.94倍。
• 市净率：恒生指数市净率为1.29倍，恒生中国企业指数为1.38倍，恒生香港35为1.25倍。
• 估值分位：恒生指数估值分位为90.40%，恒生中国企业指数为84.80%，恒生香港35为98.10%。

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报告备注

• 分析师信息：

  • 严凯文：2013年加入华鑫证券，研究领域为市场策略。
  • 黄侃：2018年加入华鑫证券，研究领域为产业配置策略。

• 免责声明：

  • 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成任何投资建议。
  • 报告信息来源于公开资料，华鑫证券对其准确性与完整性不作保证。
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