20220710-新湖期货-宏观不确定性下降_铜价止跌企稳_4页_798kb

铜价走势及市场分析总结

核心内容概述

本周铜价在宏观不确定性下降的背景下出现止跌企稳迹象。尽管初期因全球经济衰退担忧而下跌，但随着美联储会议纪要发布，市场情绪有所改善，铜价小幅反弹。整体来看，铜价受到供需变化、市场情绪以及政策影响，呈现震荡下行趋势。

市场行情回顾

• 沪铜主力2208合约：本周收于58960元/吨，周内跌幅为4.33%。
• LME3月合约：本周收于7773.5美元/吨，周内跌幅为3.49%。
• 市场情绪：风险资产下跌后，市场对经济衰退的担忧有所释放，宏观不确定性下降，铜价出现反弹。
• 图表支持：附有沪铜与伦铜的日K线走势图，反映价格波动情况。

现货市场动态

• 铜价表现：受铜消费淡季及终端需求疲软影响，铜价持续下跌。
• 现货升贴水：
  • 上海地区报升水75元/吨
  • 广东地区报贴水20元/吨
  • 华北地区报贴水40元/吨
• 加工费：本周铜现货加工费上升0.14美元/吨至72.5美元/吨，主要由于山东冶炼厂复产及部分炼厂恢复生产。
• 秘鲁产量：5月秘鲁铜产量同比下降11.2%至17.4万吨，1-5月累计产量同比下降0.3%至89.9万吨；6月Las Bambas铜矿恢复生产，预计后续产量将修复。
• 智利产量：5月智利铜产量环比增加13.9%，同比下降2.7%至48万吨，已基本恢复至正常水平。
• 其他矿山：紫金、自由港旗下矿山产量持续释放，英美资源旗下Quellaveco铜矿已投产，预计下半年新增10-15万吨产量。
• 废铜市场：
  • 精废价差周四周五快速回升，周五报1179元/吨
  • 进口盈利窗口周四、周五关闭，周内平均进口亏损25元/吨
  • 废铜持货商因库存多为高价货源，目前多处于亏损状态，整体供应有限
  • 废铜制杆企业生产意愿低，部分企业减产，检修完毕企业未如期复产

库存及基金持仓情况

• 上期所库存：本周增加2692吨至69353吨，其中上海地区增加2848吨，广州地区下降220吨，江苏地区增加89吨。
• 伦铜库存：本周增加6175吨至13.3万吨，欧洲和亚洲地区库存下降，北美洲地区库存大幅增加。
• COMEX库存：较前一周下降3532吨至7万吨。
• 保税区库存：下降0.4万吨至18.3万吨。
• 基金持仓：
  • 非商业多头持仓增加6291手至5.4万手
  • 非商业空头持仓增加7391手至8.5万手
  • 净多头持仓下降1100手至-3.17万手

行情展望

• 短期趋势：周三铜价大跌后，市场恐慌情绪有所释放，美联储会议纪要落地使宏观不确定性下降，铜价小幅回升。
• 下周关注点：将公布美国6月通胀数据，若数据未超预期，铜价有望止跌企稳。
• 国内需求：当前国内铜需求仍较弱，6月上期所铜库存开始累库，预计在山东炼厂复产及国内炼厂检修结束的影响下，库存将继续累积。
• 全球供应：下半年铜供应压力将逐渐显现，叠加高通胀背景下全球央行激进加息，欧美经济增速可能放缓，海外铜消费也将走弱。
• 总体预测：铜价短期内可能企稳，但长期仍面临下跌压力。

关键信息总结

• 宏观因素：全球经济衰退担忧持续，美联储政策影响显著，市场不确定性下降。
• 供需关系：国内需求疲软，库存累积；秘鲁产量下降，智利产量恢复；下半年铜矿供应压力增加。
• 市场情绪：风险资产下跌后，市场情绪谨慎，废铜市场供需双弱，精铜替代效应明显。
• 技术面：铜价震荡下行，但短期反弹迹象明显，需关注后续数据及政策变化。

分析师与审核信息

• 分析师：李瑶瑶
• 审核人：孙匡文
• 执业资格号：F3060236
• 投资咨询资格号：Z0014443
• 联系方式：E-mail: liyaoyao@xhqh.net.cn

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