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铁矿石早报总结（20211201）

核心内容

格林大华期货发布的2021年12月1日铁矿石早报，对当前市场形势进行了分析，并提出了操作建议。报告指出，铁矿石市场短期内可能呈现低位震荡态势，但存在一定的上涨预期，主要来源于钢厂复产的预期。同时，也指出当前市场面临较多利空因素，如港口库存高企、采暖季限产等，对铁矿石需求形成压制。

主要观点

• 市场预期：年底部分钢厂将复产，可能推升铁矿石价格；粗钢压减目标接近完成，但采暖季限产和冬奥会限产等因素仍对需求构成压力。
• 库存情况：港口铁矿石库存已突破1.5亿吨，预计库存仍将继续增加，港口在港船舶数量虽环比下降，但仍是历史同期最高水平。
• 供需分析：
  • 利多因素：力拓将年度铁矿石产量目标下调至3.2-3.25亿吨，低于此前预期，可能对市场供应产生一定影响。
  • 利空因素：淡水河谷预计完成年度产量目标，但发货量与销量存在较大差异，表明实际供应可能不及预期；同时，钢厂粗钢压减任务边际减弱，但限产政策仍对铁矿石需求造成压制。
• 价格走势：当前矿价处于低位震荡区间，建议投资者高位空单逐步减持。

关键信息

一、市场预期与操作建议

• 钢厂复产预期：年底部分钢厂可能复产，对铁矿石需求有所提振，利好价格。
• 操作建议：矿价低位震荡，高位空单逐步离场，建议投资者关注市场变化，灵活调整仓位。

二、供应端动态

• 力拓产量目标下调：力拓将年度产量目标下调至3.2-3.25亿吨，低于此前的3.25-3.4亿吨目标，可能影响市场供应预期。
• 淡水河谷产量与销量差异：淡水河谷预计完成年度产量目标，但发货量与销量之间存在较大出入，表明实际市场流通量可能受限。

三、需求端压力

• 港口库存持续增加：港口库存已超过1.52亿吨，预计未来库存仍将继续增长，对价格形成压力。
• 限产政策影响：采暖季限产以及冬奥会可能带来的限产措施，将对铁矿石需求造成不利影响，抑制价格上涨动力。

风险因素

• 钢企限产与复产：钢企的限产和复产情况可能对铁矿石需求产生较大波动，需密切关注政策变化及实际执行情况。
• 矿山发货异常：矿山发货量异常可能影响市场供应稳定性，进而对价格走势产生影响。

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• 研究员：韩静
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