20220410-国信期货-PTA周报_供需双减_油价高位_PTA震荡调整_17页_1mb

PTA周报总结

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）市场在2022年4月8日当周的基本面及后市展望，重点包括PTA开工率、库存情况、下游聚酯及织造行业表现、原油及成本影响，以及期现与跨期价差变化。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA价格呈现震荡调整态势，受供需变化及油价波动影响。
• PTA开工负荷：行业周均开工率为75.9%，环比提升1.4%。主要由于大厂装置降负运行，如逸盛宁波、逸盛新材料等，导致整体负荷下降。
• PTA社会库存：截止4月8日，社会库存为281.0万吨，环比下降8.5万吨，但去化速度有所放缓。
• 交易所仓单库存：周环比减少5290张，显示市场交投活跃度下降。
• 聚酯行业表现：聚酯工厂周均开工率86.1%，环比下降2.1%。聚酯产品毛利下降，显示生产现金流继续走弱。
• 织造行业影响：江浙织机开工率降至55.2%，环比下降8.7%。坯布库存增加至37.0天，显示终端需求疲软。

2. 关键信息

PTA供应端

• 大厂减产：逸盛宁波、逸盛新材料等大厂装置降负运行，PTA负荷快速下降至72.9%。
• 检修计划：多家企业计划在4月至5月期间检修，包括中泰石化、福海创、川能化学等。

PTA需求端

• 聚酯减产：聚酯工厂减产力度加大，生产现金流走弱，成品库存继续累积。
• 织造行业疲软：疫情冲击扩大，织造开工率大幅下滑，坯布库存小幅攀升。

成本与加工费

• 生产成本：PTA生产成本为5624元/吨，环比下降51元。
• 加工费：现货周均加工费约523元/吨，环比上升89元，显示成本支撑较强。

期现与跨期价差

• 期现基差：强势整理，显示现货市场相对强势。
• 跨期价差：5/9跨期价差偏强震荡，市场对远期价格预期较为乐观。

后市展望

PTA市场

• 供应偏紧：大厂集中降负运行，PTA供应维持偏紧状态。
• 需求疲软：下游聚酯继续累库，终端织造行业受疫情扰动，开工率大幅下滑，需求面临负反馈压力。
• 油价影响：短期油价因抛储及经济衰退担忧回调，但俄乌冲突反复拉锯，油价预计维持高位震荡，对PTA成本形成支撑。
• 加工费修复：PTA加工费继续修复，关注工厂减产动态。

操作建议

• 操作策略：依据油价滚动操作，把握市场波动机会。

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