20250521-国金期货-锰硅日度报告_3页_415kb

2025年5月20日锰硅期货主力合约SM2509收盘报5778元/吨，较前一日下跌66元/吨（跌幅0.41%）。当日开盘价5816元/吨，最高价5826元/吨，最低价5760元/吨，整体呈现震荡走弱态势。主力合约成交2122万手，全合约合计成交2725万手，较前一日减少470万手，市场交易活跃度下降。

现货市场方面，6517锰硅市场价区间为5580-5750元/吨，内蒙古地区较前一日跌50元/吨，宁夏地区跌40元/吨。受期货盘面偏强震荡影响，锰矿及锰合金现货价格上行，矿商报价坚挺，硅锰厂挺价情绪浓厚。但主流钢招首轮询盘未达预期，硅锰厂主动报价意愿偏弱，市场观望氛围浓厚。

库存数据显示，截至5月16日，中国主要港口锰矿库存418万吨，环比增232万吨。天津港库存32.19万吨（环比+11万吨），钦州港库存95.6万吨（环比+12.2万吨）。库存增加主要源于南非、加蓬锰矿发运量回升，5月全球锰矿发运总量同比上升64.41%。其中，南非矿到港3474万吨（环比-8%），澳大利亚矿到港0万吨（环比-100%），加蓬矿到港1628万吨（环比+442.67%）。尽管全球发运量回升，但澳大利亚矿山恢复销售后，未来到港量或逐步增加，供应压力加剧。国内锰硅产量持续下滑，全国187家独立硅锰企业样本开工率降至33.6%，环比减少3.93%；日均产量23250吨，环比减1325吨。南美矿山South32澳洲矿山恢复销售，预计6月开始正常发运，2026财年全球锰矿供应将恢复正常，进一步增加供应总量。

钢厂需求方面，五大钢种硅锰周需求125632吨，环比减0.18%。铁水产量维持高位但增速放缓，钢厂利润有所修复，但采购态度谨慎，延续低库存策略，对高价货接受度较低。

综合来看，当前锰硅现货市场因钢招定价未明确及终端需求疲软，呈现僵持态势。库存虽未达严重过剩水平，但部分港口库存增加，叠加供应恢复预期，对价格形成压制。期货市场表现低迷，空头情绪明显，但主产区减产限制了下跌空间，短期预计震荡偏弱。需重点关注钢招定价结果、库存变化及宏观政策对市场的影响。

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