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锰硅期货日报总结

核心内容概述

1月21日，锰硅期货主力合约SM2605呈现震荡走势，整体价格下行，市场情绪偏谨慎。现货市场延续疲软态势，价格持续走低，反映出市场需求不足与库存压力较大的现状。同时，成本端支撑减弱，进一步压制了价格的上涨空间。

主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：SM2605主力合约当日开盘5798元/吨，最高5810元/吨，最低5766元/吨，收盘5786元/吨，较前一交易日下跌0.24%。
• 成交量与持仓量：成交量为135,360手，成交额39.16亿元，持仓量332,292手。
• 市场情绪：资金情绪整体偏谨慎，市场缺乏明确方向。

2. 现货市场动态

• 天津地区现货价格：1月21日硅锰FeMn65Si17市场价为5650元/吨，较前一日下跌30元/吨。
• 全国均价指数：截至1月16日当周，全国硅锰均价指数为5735元/吨，较前一周微涨9元/吨，但实际成交价格仍呈阴跌趋势。
• 区域价差：北方大区均价指数为5680元/吨，南方大区为5826元/吨，区域价差维持在146元/吨。

3. 产业资讯分析

• 产量：1月16日当周全国硅锰产量为190,575吨，环比微降0.24%，延续自2025年11月以来的下降趋势。
• 需求：同期硅锰需求量为115,815吨，环比下降0.07%，需求端表现疲弱。
• 成本与利润：1月21日宁夏地区硅锰生产成本为5965.26元/吨，对应利润为-395.26元/吨，企业普遍亏损。
• 原料价格：锰矿价格同步走弱，天津港加蓬产Mn44.5%锰块价格为42.8元/干吨度，较前期高点有所回落。

技术分析

• 价格位置：SM2605收盘价5786元/吨位于5日均线下方，短期均线呈走平态势。
• MACD指标：绿柱持续，DIFF与DEA在零轴下方运行，空头动能未明显衰减。
• 技术形态：整体技术形态显示期价处于震荡格局，缺乏明确上行驱动。

行情展望

当前锰硅市场面临三大核心矛盾：

1. 供应宽松：产量持续下降，但库存仍处于高位。
2. 需求疲软：终端需求不足，市场成交清淡。
3. 成本支撑减弱：生产成本上升，原料价格走低，企业利润承压。

基于上述因素，预计SM2605主力合约短期内将维持区间震荡运行。需重点关注以下因素：

• 钢厂新一轮铁合金招标价格
• 主产区开工率变化
• 冬储补库进度

若库存超预期累积，可能引发进一步下行风险。

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