20250521-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

大越期货投资咨询部胡毓秀发布玻璃早报2025-5-21，以下为总结：

玻璃期货行情
日盘主力合约FG2509收盘价1025元/吨，沙河安全大板现货价1076元/吨，基差51元/吨（期货贴水）。主力合约前值基差58元/吨，现值基差收窄至51元/吨。

现货市场情况
河北沙河5mm白玻大板现货价维持1076元/吨，较前一日未变化。

基本面分析

1. 成本端：煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。
2. 供给端：全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75%；日熔量1567万吨，产能处于历史同期最低水平。
3. 需求端：2025年2月浮法玻璃表观消费量为43143万吨；地产终端需求疲弱，深加工企业订单量历史同期低位；加工厂开工率及订单量低迷。
4. 库存：全国浮法玻璃企业库存680820万重量箱，环比增加0.77%，库存在5年均值上方运行。

影响因素总结

• 利多：玻璃生产利润负反馈显著，产量持续下降至历史低位；中美关税谈判取得进展。
• 利空：地产需求未见明显改善，深加工订单量创同期新低；行业资金回款压力大，贸易商和加工厂以消化库存为主。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供给端收缩至同期较低水平，叠加季节性旺季预期及下游阶段性补库，现货价格有所回升，库存去化，短期或呈现低位震荡偏强走势。
• 风险点：行业复产节奏加快、宏观及房地产政策不及预期可能对市场情绪和需求形成压制。

免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。未经公司书面授权，不得更改、复制或传播内容。报告基于公开资料，不保证数据准确性及操作建议的有效性，投资者需独立判断，公司不对相关损失承担责任。

证券代码：839979
地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
电话：0575-88333535
邮箱：未提供
交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号