光伏行业二零二四年一月月报：各环节盈利能力分化，硅料硅片产业价格阶段性触底-20240206-川财证券-14页_348kb

2024年1月光伏行业分析总结

市场表现回顾

2024年1月，上证指数下跌6.27%，深证成指下跌13.77%，创业板指下跌16.81%，沪深300下跌6.29%。申万电力设备指数下跌16.32%，在31只指数中排名第26。光伏设备指数当月跌幅达15.15%，跑输沪深300指数。

核心观点

本月市场整体调整，光伏板块同步走弱，个股多数回调。截至1月31日，光伏设备指数PE为10.58倍，PB为2.18倍。盈利出现分化：硅料硅片环节净利润大幅下跌，组件和逆变器环节部分企业业绩增长。

光伏板块概览

板块下跌主要原因包括需求疲软和成本优化。金刚股份、金博股份、昱能科技等个股跌幅显著，分别达44.22%、34.42%、34.14%。企业2023年业绩预告显示：N型组件企业如协鑫集成净利润预增152.9%～270.9%，逆变器企业阳光电源预计净利润增长15.7%～18.7%，但仍需警惕行业盈利压力。

产业链价格

各主材价格普遍下跌：多晶硅料价格企稳；硅片、电池片、组件价格均下降，N型产品价差收窄。上游价格变化影响组件竞争力，P型产品跌破10元/瓦门槛。

行业资讯

政策支持增加：北京市、成都市发布分布式光伏补贴政策，吉林省各市推进清洁能源基地建设，提高装机容量目标。

公司动态

重点企业发布业绩预增：双良节能拉晶项目增产，博威合金和中节能太阳能利润增长显著。高测股份和石英股份因下游需求拉驱动能提升。

风险提示

光伏装机量可能不及预期，产能过剩风险，上游价格波动，新技术研发进度缓慢，以及盈利能力分化可能影响市场表现。