20250827-国金证券-亚钾国际-000893.SZ-价格上行带动业绩兑现_关注产能增量_4页_928kb

公司半年报显示，2025年上半年营业收入达到25.22亿元，同比增长48.54%；归属母公司净利润为8.55亿元，同比增长216.64%。其中，第二季度营业收入13.09亿元，同比增长23.00%；净利润4.70亿元，同比增长149.17%。

业绩增长主要得益于公司维持装置高负荷运行，钾肥景气度提升和全球价格上行。第二季度公司产销钾肥约50.79万吨和51.71万吨，毛利率上升至60.63%，环比提升6个百分点。全球钾肥价格环比上涨，国内氯化钾价格上涨约106元/吨，东南亚钾肥价格上涨约268元/吨，带动盈利提升。公司还于六月签订大合同订单，支撑下半年价格。展望全年，2025年全球钾肥需求预计增至7430万吨，供给格局集中，预计下半年运行稳健。

公司正在推进两个百万吨/年钾肥产能项目，目前处于矿建和机电安装阶段。新增产能将大幅提升产品供给能力，预计将从现有水平显著增加，进一步提升业绩兑现。

盈利预测上调：2025-2027年，预计营业收入分别为54.27亿元、85.01亿元和117.00亿元；归属母公司净利润分别为19.05亿元、29.62亿元和39.20亿元；每股收益预测为2.06元、3.20元和4.24元/股。公司维持“买入”评级，当前PE估值16-8倍。

风险因素包括在建项目进度不达预期、钾肥价格大幅回落和海外政治变动。总体而言，公司业绩增长潜力大，但风险仍需警惕，返回分析基于报告内容，字数约500字。