20240517-新湖期货-新湖玻璃纯碱周报_8页_3mb

新湖期货纯碱与玻璃周度基本面分析总结

一、纯碱市场分析

核心内容

本周纯碱市场整体呈现高位震荡态势，现货价格大稳小动，市场情绪偏观望。供应端受前期检修及部分企业装置波动影响，产量和开工率环比进一步下滑，尤其是重碱产量下降明显。需求端出货量有所增加，但高价碱成交意愿不强，部分企业仍以刚需采购为主。库存方面，整体库存环比小幅下降，其中重碱库存减少较多，而轻碱则出现累库迹象。

主要观点

• 供应：本周纯碱产量和开工率环比下滑，重碱开工率降至85.12%。
• 需求：出货量环比增长3.75%，但高价碱成交偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 库存：周度去库0.58万吨，重碱库存下降显著，轻碱库存略有增加。
• 利润：氨碱利润小幅下滑，联碱法利润大幅上升。
• 基差：主力期货升水，显示市场对后市的预期偏强。
• 小结：短期纯碱价格或维持高位震荡，中期多头趋势未变。建议在价格回调后逢低布局09多单。需持续关注现货动向、订单接收情况以及进口预期对价格的影响。
• 风险点：海外碱进口及产线检修可能对市场造成压力。

二、玻璃市场分析

核心内容

玻璃市场本周表现平稳，现货价格大稳小动，部分企业计划提价。供应端因浮法玻璃产线冷修较多，周产量及开工率环比下降。需求端表现相对较好，平均产销维持在100+，但后半周部分区域因投机热情减退和补库减少，产销有所回落。深加工订单有所恢复，尤其家装订单表现良好。库存方面，厂库库存环比减少17.2万吨，沙河、华东地区去库明显，而华南地区库存微升。

主要观点

• 供应：本周浮法玻璃产线冷修兑现较多，导致周产量和开工率环比下滑。
• 需求：平均产销维持在100+，但后半周部分区域产销回落；深加工订单有所恢复，家装需求较好。
• 库存：整体库存减少17.2万吨，区域差异明显，沙河、华东去库较多，华南库存微升。
• 利润：天然气利润下滑，煤制气及石油焦利润企稳。
• 基差：主力期货小幅升水现货，显示市场对后市有一定支撑。
• 小结：后续需关注地产政策、专项债等对终端需求的传导，以及中下游库存消化情况。若需求持续恢复，价格仍有上行空间，建议在价格回调后逢低布局多单。需继续跟踪现货价格、新订单接收情况及供应端冷修动态。
• 风险点：宏观政策、地产政策变化及产线点火/冷修情况可能影响市场走势。

三、市场数据与趋势

进出口情况

• 纯碱：3月进口量增加，出口量扩大，净出口有所下降。
• 玻璃：3月进口量减少，出口量扩大，净出口维持正值。

2024年冷修/停产计划

2024年复产/新增点火计划

四、其他信息

• 数据来源：新湖研究所、Mysteel、Wind、隆众资讯。
• 报告发布机构：新湖期货股份有限公司（投资咨询业务许可证号32090000）。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行决策。