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沥青周报总结（20240517）

核心内容

本报告主要分析了2024年5月17日沥青市场的供需状况、价格走势、库存变化及期货市场表现，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

主要观点

1. 期货市场表现

• 沥青主力合约Bu2409本周偏弱震荡，收于3675元/吨，周度下跌14元/吨。
• 基差小幅下跌，整体市场偏弱。
• 当前供需双弱，5月炼厂排产小幅增加，但整体仍处于低位。
• 需求端，北方市场因天气转暖开工需求增加，而南方受雨季影响，叠加低价进口资源，库存持续上升。
• 后期需重点关注原油价格变动，以判断短期盘面走势。

2. 区域市场动态

• 山东地区：中石化齐鲁累计下调100元/吨，青岛下调110元/吨，地炼价格涨跌互现，部分炼厂释放远期合同，实际成交情况一般。
• 华东地区：金陵石化日产提升，科元稳定生产，供应充裕，终端需求有所回升，但成交仍以刚需为主。
• 东北地区：价格区间稳定在3950-4150元/吨，未出现明显波动。

3. 供应与库存变化

• 本周供应：全国96家沥青厂家周度总产量为44.5万吨，环比下降2.3万吨。
  • 地炼产量为23.4万吨，环比下降3.1万吨。
  • 中石化产量为11.3万吨，环比增加0.5万吨。
• 本周出货：54家样本企业周度出货量为33.3万吨，环比增加19%。
  • 山东及华东出货量增加明显，齐鲁石化节后批量出货，镇海炼化执行优惠带动提货集中。
• 库存情况：截至5月17日，仓库库存6.4万吨，厂库库存3万吨，总库存9.4万吨，较上周增加0.518万吨。

4. 检修情况

• 本周（20240502-0508）国内沥青装置检修量为100.71万吨，较节前下降26.39万吨，跌幅20.76%。
• 检修量下降主要由于山东、华东及华南地区部分炼厂复产。

5. 价格与裂解价差

• 现货价格：
  • 5月10日：华东3730-3900元/吨，山东3620-3760元/吨，东北3950-4150元/吨。
  • 5月17日：华东3680-3900元/吨（-25元/吨），山东3600-3700元/吨（-40元/吨），东北3950-4150元/吨。
• 裂解价差：主力合约Bu2406裂解价差较弱，反映沥青与原油价差处于低位。

6. 马油升贴水

• 2023年3月至2024年5月期间，马油升贴水波动较大，呈现明显的季节性和市场供需变化特征。

关键信息

• 供需状况：整体市场仍处于供需双弱状态，但山东及华东地区需求有所回升。
• 库存变化：库存持续上升，表明市场供应压力较大。
• 价格走势：沥青现货价格小幅下跌，裂解价差维持弱势。
• 检修影响：检修量下降，有助于缓解供应压力。
• 市场展望：短期内盘面价格受原油价格影响较大，需密切关注。

数据来源

• 隆众资讯
• Wind
• 云沥青
• 新湖期货研究所

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