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报告摘要

2024年5月17日，国泰君安期货发布纯碱市场分析报告，指出当前纯碱市场短期调整或接近尾声，中期走势偏强。报告基于期货价格、价差变化及现货市场情况，结合玻璃行业需求与纯碱供应调整预期，对市场趋势进行了综合研判。

项目	信息说明
期货	SA2409合约昨日收盘价为2160元/吨，涨幅1.89%，成交量1,112,100手，持仓量736,968手
价差	09合约基差为-10元/吨，前日为16元/吨；09-01合约价差为94元/吨，前日为89元/吨
现货价格	华北、华东、华中地区昨日纯碱现货价格分别为2250元/吨、2200元/吨、2150元/吨，均与前日持平

短期调整或结束
自4月底至5月中旬，纯碱价格经历阶段性调整，主要受玻璃厂采购不积极及仓单回流影响。随着价格下跌，多头逻辑逐渐显现，尤其是三季度纯碱检修预期尚未证伪，市场中期仍偏强。
后期核心问题
- 玻璃厂超额补库条件：自4月起，玻璃厂为对冲三季度纯碱检修高峰带来的供应风险，已开始超前补库，对纯碱需求形成支撑。
- 纯碱供应收缩条件：历史数据显示，6-8月期间纯碱厂家检修力度较大，供应收缩预期增强，可能进一步推高价格。