20130930-中泰证券-钢铁_节前备货力度偏弱_15页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（09.23-09.27）

核心内容概览

行业评级：中性
分析师：笃慧、郭皓
市场表现：本周大盘回调，钢铁板块跌幅3.08%，行业整体表现偏弱。
节前备货：节前备货力度偏弱，下游采购强度环比回落，市场预期谨慎。
库存情况：社会库存环比下降，但节后库存可能回升，影响价格走势。
国际钢价：涨跌不一，欧洲以稳为主，日本长材价格继续上涨。
原材料价格：铁矿石价格窄幅盘整，焦炭价格略有上涨，但钢价走弱可能影响订单。
利润变化：钢价回调导致各品种毛利下降，毛利率普遍下滑。
行业动态：9月中旬粗钢日均产量增长，但中旬库存上升，显示需求疲软。
市场情绪：整体市场情绪偏弱，钢铁企业利润承压。

主要观点

国内市场

钢价调整：本周钢价继续下调，螺纹钢、热轧卷板、中厚板等主要品种价格均有下跌，冷轧板略有下跌，但跌幅较小。
库存变化：上海市场螺纹钢库存下降，热轧库存也有所减少，但预计节后库存将增加，对价格形成压力。
采购强度：下游及贸易商库存处于较低水平，但节前备货力度不足，未来按需采购为主。
利润情况：各品种毛利下降，毛利率普遍下滑，行业整体利润改善动力不足。

国际市场

钢价波动：欧洲钢价以稳为主，日本长材价格继续上涨，刺激市场信心。
价差变化：国内热轧卷板与国际价差略有上升，螺纹钢价差也有所上升，显示国际市场价格相对较强。

原材料价格

铁矿石：河北地区66%铁精粉价格维持不变，天津港63.5%印度铁矿石价格小幅下跌，普氏指数持平。
焦炭：上海地区二级冶金焦价格稳定，河北唐山地区价格微涨，但钢厂可能预调价格，影响订单。

关键信息

钢铁市场

产量数据：9月中旬重点企业粗钢日均产量177.95万吨，全国粗钢产量214.35万吨，环比增长。
库存数据：Mysteel统计社会库存总量1466.73万吨，环比下降18.17万吨，显示需求疲软。
价格走势：螺纹钢、热轧卷板、冷轧板等主要钢材品种价格均有下跌，显示市场疲软。

原材料市场

铁矿石价格：河北地区66%铁精粉价格维持不变，天津港63.5%印度铁矿石价格下跌5元/吨。
焦炭价格：上海地区二级冶金焦价格稳定，河北唐山地区价格微涨，但钢厂可能预调价格。

利润情况

毛利下降：热轧卷板、螺纹钢、冷轧板、中厚板等主要品种毛利下降，毛利率普遍下滑。
行业利润：行业吨钢利润下降，显示钢铁企业盈利能力受到压力。

市场动态

企业动态：鞍钢股份与澳大利亚金达必金属公司达成协议，提高其持有的澳洲卡拉拉铁矿石项目股权。
政策动态：交通运输部表示，未来几个月客货运输需求有望保持平稳增长。

市场展望

短期趋势：节后需求对社会库存的消化将成为市场关注焦点，短期内价格及行业利润改善动力不强。
风险因素：环保政策、国际市场需求变化、原材料价格波动等可能影响钢铁行业走势。

图表摘要

图表1：上海西本工程螺纹钢销量统计
图表2：上海地区热轧卷板开平量统计
图表3：上海市场主要钢材品种价格变化
图表4：全国钢价及周度变化
图表5：期货主力合约与现货价格比较
图表6：流通商银票贴现率
图表7：流通市场螺纹钢价格预期
图表8：流通市场热轧板卷价格预期
图表9：上海热轧卷板库存和价格走势
图表10：上海螺纹钢库存和价格走势
图表11：上海地区长期热轧卷板库存与价格变动情况
图表12：上海地区长期螺纹钢库存与价格变动情况
图表13：本周国际市场钢材价格
图表14：热轧板卷国内与国际价差比对
图表15：螺纹钢国内与国际价差比对
图表16：世界主要地区热轧板价格比较
图表17：世界主要地区螺纹钢价格比较
图表18：世界主要地区冷轧板价格比较
图表19：世界主要地区中厚板价格比较
图表20：国内现货矿价格走势
图表21：焦炭市场价格走势
图表22：国内铁矿石港口库存变化
图表23：国际海运市场价格走势
图表24：唐山炼钢生铁价格变化
图表25：张家港6-8mm废钢价格变化
图表26：钢铁主要生产要素价格
图表27：重点钢铁企业热轧卷板毛利率变化
图表28：重点钢铁企业螺纹钢毛利率变化
图表29：重点钢铁企业冷轧板毛利率变化
图表30：重点钢铁企业中厚板毛利率变化
图表31：下周关注事件
图表32：钢铁行业与沪深300指数的PB比较
图表33：主要钢铁企业股价变化

总结

本周钢铁行业整体表现偏弱，钢价回调，库存环比下降，但节后库存可能回升，对价格形成压力。国际市场上，欧洲钢价以稳为主，日本长材价格继续上涨，刺激市场信心。原材料价格窄幅波动，铁矿石价格维持不变，焦炭价格微涨。各品种毛利下降，毛利率普遍下滑，行业利润改善动力不足。未来市场将密切关注节后下游需求对社会库存的消化情况，以及国际市场需求变化和原材料价格波动。

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