20180311-广发证券-钢铁行业周报_社会库存周环比升6.11_但增速趋缓_静待下游需求全面释放_19页_2mb

钢铁行业周报（2018年3月5日-3月9日）总结

核心内容概述

本报告分析了2018年3月5日至3月9日期间钢铁行业的主要情况，涵盖原料市场、钢价走势、盈利状况、社会库存变化、行业观点及风险提示等内容，综合判断短期内钢价以稳为主，市场整体趋于谨慎。

主要观点

• 钢价下跌：本周国内钢价综合指数下跌3.03%，螺纹钢、热轧等主要钢材品种价格均有不同程度下跌，螺纹钢期货价格跌幅达7.83%。
• 库存上升：钢材社会库存周环比上升6.11%，同比上升27.62%，表明下游需求尚未完全释放，市场情绪偏谨慎。
• 原料市场下跌：铁精粉、进口矿、钢坯等主要原料价格均出现下跌，其中进口矿跌幅最大。
• 出口压力增大：美国对钢铁产品征收25%关税，虽然对我国直接出口影响有限，但可能间接影响出口。
• 盈利下滑：主要钢材品种吨钢毛利全面下降，螺纹钢毛利环比下降13.44%。
• 政策影响：国内多地实施环保限产措施，钢铁行业去产能持续推进，政策对供给端形成一定抑制。
• 行业评级：维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头及业绩确定性高的公司。

关键信息汇总

一、原料市场

• 铁精粉：均价587.9元/吨，周环比下跌0.74%。
• 进口矿：青岛港均价478.5元/吨，周环比下跌7.18%。
• 钢坯：唐山普碳方坯3600元/吨，周环比下跌3.49%。
• 废钢：唐山废钢2450元/吨，周环比下跌1.21%。
• 焦炭：二级冶金焦均价2105元/吨，周环比持平。
• 焦煤：价格继续走弱，焦化厂采购节奏放缓。
• 海运：BDI指数收于1201点，周环比下跌0.50%。

二、钢价走势

• 综合指数：149.74，周环比下跌3.03%。
• 螺纹钢：
  • 主力合约收盘价3709元/吨，周环比下跌7.83%。
  • 结算价3738元/吨，周环比下跌6.76%。
  • 期现货价差-394元/吨，周环比下跌81元/吨。
• 热轧：均价4052元/吨，周环比下跌4.12%。
• 冷轧：均价4712元/吨，周环比下跌1.83%。
• 国际钢价：以涨为主，CRU扁平材指数上涨1.79%，长材上涨1.67%。

三、盈利状况

• 螺纹钢吨钢毛利：1145.64元/吨，环比下降13.44%。
• 热轧吨钢毛利：1129.08元/吨，环比下降11.06%。
• 冷轧吨钢毛利：1016.89元/吨，环比下降5.92%。

四、社会库存

• 总量：1967.07万吨，周环比上升6.11%，同比上升27.62%。
• 主要品种库存：
  • 螺纹钢：1082.39万吨，周环比上升7.35%。
  • 线材：356.49万吨，周环比上升7.67%。
  • 热卷：279.39万吨，周环比上升4.97%。
  • 中厚板：126.08万吨，周环比上升0.63%。
  • 冷轧：122.72万吨，周环比下降0.24%。

五、行业观点

• 供需关系：供需维持紧平衡，库存高位下市场谨慎。
• 短期钢价：预计以稳为主，关注政策对供需的影响。
• 重点推荐公司：宝钢股份、方大特钢、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份。

风险提示

1. 宏观经济增速下滑：可能对钢铁需求产生负面影响。
2. 钢材出口不及预期：美国关税政策可能影响出口。
3. 限产执行力度不足：可能影响供给端的调控效果。
4. 矿石巨头减产保价：可能推高原材料成本。

本周要闻回顾

1. 唐山市：实施重污染天气应急响应，部分钢铁企业停产。
2. 邯郸市：钢铁企业停产，限制产能释放。
3. 非采暖季错峰生产方案：实施244天错峰生产，以改善环境。
4. 两会代表建议：构建“中国好钢铁”服务平台，防范产能过剩。
5. 河北压减钢铁产能：计划压减1000万吨以上，推动行业结构调整。
6. 湖南冶金行业：取缔“地条钢”88台，促进合规产能发展。

下周需关注事件

1. 3月上旬全国粗钢产量：关注产量变化。
2. 3月上旬钢铁行业主要经营数据：了解行业运行情况。

行业投资评级说明

• 买入：预期股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动幅度在-10%至+10%之间。
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期股价强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期股价强于大盘5%至15%。
• 持有：预期股价变动幅度在-5%至+5%之间。
• 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：李莎，S0260513080002，邮箱：lisha@gf.com.cn，电话：020-87574792。
• 联系人：刘洋，电话：021-87570852，邮箱：gzly@gf.com.cn。

数据来源

• Mysteel
• 广发证券发展研究中心
• 国家统计局
• 风险提示信息来自公开资料及行业分析。