20231009-中国银河-建筑材料行业周报_地产政策加码有望带来行业需求提升_12页_654kb

地产政策加码有望带来行业需求提升总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业的近期走势与政策影响，重点关注水泥、浮法玻璃、玻璃纤维及消费建材等细分领域。整体来看，行业在政策支持下需求有所回暖，但部分领域仍面临需求不足、库存压力及价格波动等挑战。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：价格上行势头减弱，节前小幅上涨，但长假期间略有下跌，预计后续有上行空间。
• 需求情况：需求回升幅度较往年同期差距较大，行业整体需求偏弱。
• 供给情况：高成本熟料产线长期停产，部分省份延长停窑时间，错峰生产有助于缓解库存压力。
• 投资建议：推荐区域龙头企业如华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。
• 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期、新增产能超预期、地产政策推进不及预期。

浮法玻璃行业

• 价格走势：价格基本稳定，库存小幅下降。
• 需求情况：下游以刚需补货为主，终端订单未明显改善，但传统旺季将带动需求恢复。
• 供给情况：供给保持稳定，暂无产线变化。
• 投资建议：建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业，如旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。
• 风险提示：同上。

玻璃纤维行业

• 价格走势：粗纱、电子纱价格维持平稳。
• 需求情况：粗纱市场需求偏弱，电子纱需求较稳定。
• 供给情况：粗纱库存较高，企业去库压力较大。
• 投资建议：推荐产能扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。
• 风险提示：同上。

消费建材行业

• 需求情况：受益于地产政策加码和竣工端回暖，消费建材需求逐步改善，零售端小幅增长。
• 市场表现：龙头企业调整销售策略与产品结构，加速渠道下沉，市占率有望提升。
• 投资建议：推荐具有规模与品质优势的消费建材龙头企业，如东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）。
• 风险提示：同上。

关键信息

• 政策支持：地产政策加码、基建投资增加、电力需求侧管理政策等对建材行业形成支撑。
• 行业数据：
  • 水泥价格节前上涨，节后小幅下跌，全国水泥熟料库容率维持在70%以上。
  • 浮法玻璃价格稳定，库存下降，同比上涨23.57%。
  • 玻璃纤维粗纱价格同比下降19.67%，电子纱价格同比增长4.64%。
• 市场表现：
  • 节前最后一周建材行业整体下跌1.67%，涨幅前五为韩建河山、西藏天路等。
  • 年初至今建材行业下跌9.56%，涨幅前五为顾地科技、西藏天路等。
• 投资建议：
  • 消费建材：推荐东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材。
  • 玻璃纤维：推荐中国巨石。
  • 水泥：推荐华新水泥、上峰水泥。
  • 玻璃：推荐旗滨集团、凯盛新能。
  • 新材料：推荐硅宝科技。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险。
• 下游需求不及预期的风险。
• 行业新增产能超预期的风险。
• 地产政策推进不及预期的风险。

分析师信息

• 王婷：建材行业首席分析师，武汉大学经济学硕士，自2019年起从事建材行业研究。
• 贾亚萌：建材行业分析师，悉尼大学商科硕士，2021年加入中国银河证券研究院。

评级标准

• 行业评级：推荐（预计超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：与行业评级标准一致。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 电话联系：请根据地区拨打相应电话，如深广地区程曦、苏一耘，上海地区陆韵如、李洋洋，北京地区田薇、唐嫚羚。

行业要闻

1. 9月建材行业景气度回升：景气指数为104.6点，高于临界点，显示行业有所恢复。
2. 电力需求侧管理政策出台：由多部门联合印发，推动电力系统安全降碳、提效降耗。
3. 生态环境部发布水泥制造项目审批原则：强调水泥窑协同处置固废项目，支持行业绿色发展。
4. 国家开发银行支持城市基础设施建设：发放贷款超3400亿元，推动城市更新与智慧化建设。

行业数据图表

• 图1：历年水泥价格走势
• 图2：全国水泥熟料周度库容率
• 图3：吨水泥煤炭价差走势
• 图4：历年浮法玻璃价格走势
• 图5：全国浮法玻璃企业库存
• 图6：光伏玻璃现货价格走势
• 图7：主流厂家3.2mm镀膜光伏玻璃出厂价
• 图8：主流玻纤厂家缠绕直接纱2400tex出厂价
• 图9：主流玻纤厂家电子纱（G75）出厂价
• 图10：申万一级行业指数周涨跌幅
• 图11：年初至今建材行业走势
• 图12：建材行业各细分板块周涨跌幅
• 图13：本周建材行业涨幅前五上市公司
• 图14：年初至今建材行业涨幅前五上市公司

表格信息

• 表1：项目中标&对外投资
• 表2：股份增减持&质押冻结
• 表3：资产重组&收购兼并&关联交易