20230724-国投安信期货-玻璃／纯碱周报_玻璃高位逐步止盈／纯碱谨慎参与_9页_4mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容

本报告分析了玻璃与纯碱的近期市场表现、供需变化及未来展望，为投资者提供操作建议与市场趋势判断。

玻璃市场分析

行情回顾

• 玻璃价格高位回落，受现货成交转弱及点火速度加快影响。
• 玻璃主力合约本周收盘价为1691元，周涨幅1.26%，月涨幅13.34%，近3月涨幅-7.95%。

供应情况

• 玻璃生产利润较高，以天然气、煤制气、石油焦为燃料的浮法玻璃利润分别为275元、399元、537元。
• 近期新增3条产线点火，合计产能2150吨，今年产能净增4.9%。

需求情况

• 下游加工厂原片库存天数增加至20.3天，补库意愿增强。
• 7月中旬深加工企业订单天数16.4天，较上期增加1.3天。
• 周五开始产销环比走弱，部分厂家价格回落，周末延续走弱格局，下游补库意愿回落。

后市展望

• 现货价格小幅回落，产销走弱，终端地产销售仍偏弱，上涨空间受限。
• 建议高位逐步止盈，以观望为主。

操作评级

• 玻璃：★★（持多，趋势较为明确，行情正在盘面发酵）

纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱期价上涨修复贴水，现货偏紧格局下，主力合约收盘价为1990元，周涨幅9.94%，月涨幅18.81%，近3月涨幅-6.70%。

供应情况

• 远兴新装置一线投产，但增量低于预期，对供应冲击有限。
• 二线点火延迟，预计月底前后投料，具体仍待观察。
• 多家企业存在检修计划，如中盐昆山7月底检修25天，内蒙古化工8月检修7-10天，江西晶昊及安徽德邦有8月检修预期。
• 供应增量与检修博弈仍在继续，7月供应偏紧，8月检修复产与新增检修并存。

需求情况

• 下游需求刚性支撑强，尤其是重碱下游光伏和浮法玻璃产能持续增加。
• 纯碱库存下降至31.3万吨，降幅5.23万吨。
• 6月出口数据好于预期，出口16.3万吨，进口2.06万吨。

后市展望

• 09合约多空博弈较大，盘面已基本完成修复贴水，预计上方空间有限。
• 现货偏紧格局下，做空也不合适，建议谨慎参与，观望为主。
• 长期来看，远兴和金山投产最终会兑现，供给压力将显现，纯碱长线仍偏空。

操作评级

• 纯碱：★★（持空，趋势较为明确，行情正在盘面发酵）

关键数据与图表

基差与仓单

• 图2、3：玻璃与纯碱基差走势。
• 图4、5：玻璃与纯碱仓单变化。

现货价格及区域价差

• 图6：玻璃现货均价季节性。
• 图7：华北重碱价格季节性。
• 图8、9、10：玻璃与重碱、轻碱区域价差。

跨品种价差

• 图11、12：玻璃/纯碱主力合约与现货价差季节性。

成本与毛利

• 图13、14：浮法玻璃成本与毛利（动力煤、管道气）。
• 图15、16：氨碱与联碱成本与毛利。

库存情况

• 图17、18、19、20、21、22、24：玻璃与纯碱库存变化及区域分布。

供应情况

• 图25、26、27、28、29、30：纯碱开工、产量及检修损失量。

光伏玻璃市场

• 图35：芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格。

房地产周度数据

• 图36、37：30大城市商品房成交面积与存销比。

操作建议

• 玻璃：建议高位逐步止盈，观望为主。
• 纯碱：建议谨慎参与，观望为主。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主。

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