20260618-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb
报告摘要
生猪期货早报总结 - 2026-06-18
核心内容概述
本报告主要分析了生猪期货市场的近期走势及基本面情况，包括供应、需求、基差、库存、盘面、持仓等多方面信息。整体来看，生猪市场在五一假期后进入供减需弱阶段，预计猪价将维持震荡偏弱格局，但中长期或趋于区间震荡。
主要观点与关键信息
1. 生猪基本面分析
- 供应方面：国内生猪养殖持续亏损，存栏小幅下降，预计五一假期后供给减少，但短期内出栏量仍可能维持低位，对价格形成支撑。
- 需求方面：国内猪肉消费处于低位，但有回升预期，不过短期内整体需求仍偏弱。
- 综合判断：预计本周生猪市场供需均有所减少，需求预期减弱，猪价短期或进入震荡偏弱格局。
- 预期区间：生猪LH2609预计在11600至12000元/吨区间震荡。
2. 基差分析
- 现货全国均价为9550元/吨，2609合约基差为-2220元/吨，表明现货价格贴水期货。
- 基差偏空，可能影响期货盘面走势。
3. 库存数据
- 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
- 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
- 存栏数据偏空，显示供应端压力。
4. 盘面走势
- 生猪价格在20日均线下方且方向向下，显示偏空趋势。
- 主力持仓净空，空头增加，市场情绪偏空。
近期要闻
- 五一假期后，生猪需求进入淡季，现货价格短期偏弱。
- 生猪供应减少，但养殖利润仍亏损，市场预期需进一步观察供应和月底需求增长。
- 生猪消费信心不足，对价格形成下行压力。
利多与利空因素
利多因素
- 生猪供应处于五一节后淡季。
- 猪粮比回落至历史低位区间。
利空因素
- 国内生猪需求整体偏淡。
- 生猪存栏同比减少低于预期。
当前主要逻辑
市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求的变化。若出栏节奏放缓，或需求改善，可能对价格形成支撑；反之，若出栏增多或需求持续低迷，则价格承压。
主要风险点
- 生猪存栏维持高位：若存栏量维持高位，可能对价格形成下行压力。
- 消费信心不足：若需求不旺，猪价或进一步承压。
生猪期货行情数据
期货价格与仓单
| 日期 | 近月2607（元/吨） | 主力2609（元/吨） | 生猪期货仓单（万张） |
|---|---|---|---|
| 6月10日 | 10255 | 11950 | 700 |
| 6月11日 | 10085 | 11820 | 745 |
| 6月12日 | 10155 | 12140 | 745 |
| 6月15日 | 10170 | 12145 | 985 |
| 6月16日 | 10190 | 12020 | 985 |
| 6月17日 | 10105 | 11770 | 1245 |
合约价差走势（元/吨）
| 月份 | 1-3价差 | 1-5价差 | 1-9价差 |
|---|---|---|---|
| 1月3日 | -2000 | -4000 | -5000 |
| 1月17日 | 5000 | 3000 | 1000 |
| 2月7日 | 6000 | 4000 | 1500 |
| 2月21日 | 5500 | 3500 | 1200 |
| 3月7日 | 5000 | 3000 | 1000 |
| 3月21日 | 4500 | 2500 | 800 |
| 4月4日 | 4000 | 2000 | 600 |
| 4月19日 | 3500 | 1500 | 400 |
| 5月8日 | 3000 | 1000 | 200 |
| 5月22日 | 2500 | 500 | 100 |
| 6月5日 | 2000 | 0 | -50 |
| 6月19日 | 1500 | -50 | -150 |
生猪现货行情数据
各规格猪均价（元/公斤）
| 日期 | 全国均价 | 山东 | 江苏 | 湖南 | 广东 |
|---|---|---|---|---|---|
| 6月10日 | 9.49 | 10 | 10.12 | 9.34 | 10.23 |
| 6月11日 | 9.48 | 9.88 | 10.12 | 9.34 | 10.23 |
| 6月12日 | 9.46 | 9.8 | 10.1 | 9.34 | 10.23 |
| 6月15日 | 9.47 | 9.8 | 10 | 9.37 | 10.27 |
| 6月16日 | 9.49 | 9.8 | 10 | 9.38 | 10.36 |
| 6月17日 | 9.55 | 9.84 | 10.01 | 9.45 | 10.43 |
标肥猪价差走势（元/千克）
| 日期 | 标肥猪价差 | 标猪价 | 肥猪价 |
|---|---|---|---|
| 6月2日 | -1.5 | -1.5 | -1.5 |
| 6月18日 | -1.5 | -1.5 | -1.5 |
| 6月23日 | -0.5 | -0.5 | 0.0 |
| 7月8日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 7月25日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 6月12日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 6月28日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 7月7日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 7月28日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 8月14日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 8月29日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 9月13日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 9月26日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 10月14日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 10月31日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 11月15日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 11月30日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 12月15日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 12月30日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 1月5日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 2月6日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 2月21日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 3月8日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 3月23日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 4月10日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 4月24日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 5月3日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 5月39日 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| June7日 | -1 | -1 | -1 |
| July2日 | -1 | -1 | -1 |
| June7日 | -1 | -1 | -1 |
| July2日 | -1 | -1 | -1 |
| June7日 | -2 | -2 | -2 |
| July2日 | -2 | -2 | -2 |
| June7日 | -3 | -3 | -3 |
| July2日 | -3 | -3 | -3 |
| June7日 | -4 | -4 | -4 |
| July2日 | -4 | -4 | -4 |
| June7日 | -5 | -5 | -5 |
| July2日 | -6 | -6 | -6 |
| June7日 | -7 | -7 | -7 |
| July2日 | -8 | -8 | -8 |
| June7日 | -9 | -9 | -9 |
| July2日 | -9 | -9 | -9 |
供给端分析
生猪存栏
- 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
- 截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
规模场存栏
- 7-49kg存栏量、50-89kg存栏量、90-140kg存栏量、140kg以上存栏量均有所波动，但整体趋势未明显变化。
猪价走势
- 生猪出栏均价和白条均价在2020年到2023年期间波动较大，2024年整体价格有所回落。
猪肉进口
- 2024年猪肉进口量相比往年有所下降，可能对国内市场形成一定支撑。
育肥成本
- 育肥成本走势显示，2024年育肥成本有所下降，可能对价格形成一定支撑。
出栏均重
- 周度生猪出栏均重略有波动，但整体趋势未明显变化。
总结
生猪市场整体处于供需两淡阶段，价格短期震荡偏弱，中长期或维持区间震荡。主要受供应减少、需求回升预期、基差偏空及空头持仓增加等因素影响。需关注月中集团场出栏节奏变化及消费信心恢复情况。当前市场风险主要来自存栏维持高位及需求不旺。建议投资者密切关注供需变化及政策动向，合理控制仓位，防范价格波动风险。
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