20210308-大越期货-沪铜早报_11页_1mb

沪铜早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场情绪，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

• 基本面：
  中国制造业PMI连续12个月位于临界点以上，但2月PMI为50.6%，较上月下降0.7个百分点，显示制造业景气水平有所回落。同时，废铜政策有所放松，供应开始缓和，整体基本面中性。

• 基差：
  国内铜现货价格为64725元/吨，基差为-1195元/吨，呈现贴水期货的状态，对多头有一定压力。

• 库存：
  LME铜库存减少800吨至79025吨，显示国外库存处于下降趋势；而上期所铜库存较上周增加15067吨至163025吨，国内库存有所上升。整体来看，库存变化偏多。

• 盘面走势：
  沪铜收盘价收于20均线上，且20均线呈向上运行趋势，显示短期走势偏多。

• 主力持仓：
  主力净持仓为多头，且多头持仓增加，市场看涨情绪有所回升，偏多。

• 市场情绪与操作建议：
  在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，沪铜价格继续回落调整，看涨情绪有所回落。短期市场以震荡为主，波动性可能加剧。建议在沪铜2104合约日内65000~68000区间进行操作。

关键信息

现货价格与基差

市场结构

• 国内：处于现货贴水结构，显示市场对期货价格的预期偏弱。
• 国外：LME铜现货处于升水状态，显示国际市场需求较强。

进口亏损

进口铜处于亏损状态，亏损幅度为525元/吨，表明国际铜价相对国内现货价格偏高，可能影响进口积极性。

交易所库存

• LME库存：维持历史低位，进入季节性累库阶段，显示国外市场供应紧张。
• 上期所库存：较上周显著增加，显示国内市场供应有所释放。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常。

加工费

加工费维持低位，显示市场对铜的需求疲软，冶炼利润空间有限。

CFTC持仓

CFTC非商业净多单小幅流入，显示市场对铜的看涨情绪有所增强。

供需预测

根据WBMS预测，2020年铜市场出现短缺，而2021年预计铜供应将过剩，市场供需格局有所改善。

结论

沪铜在当前环境下呈现震荡走势，短期波动可能加剧。国内铜市场处于贴水结构，而国外铜市场处于升水状态，进口亏损进一步抑制了进口积极性。LME库存处于低位，进入季节性累库阶段，而上期所库存有所上升，显示国内供应释放。整体来看，沪铜短期以震荡为主，操作建议在65000~68000区间进行。投资者应关注供需变化及市场情绪波动，谨慎决策。