20140113-东北证券-策略周报_股指面临强支撑,低位弱势震荡为主_12页_683kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2014年1月13日，属于策略周报类型，主要分析了当时A股市场的走势及影响因素，强调了市场在经济转型背景下的结构性特征，并对未来的投资机会进行了展望。

主要观点

• 市场走势：
  上周A股市场整体震荡下行，上证综指大幅下跌，深成指跌幅更大，创业板则表现相对强势。市场成交量维持低位，投资者参与意愿不足，市场风格偏向高估值的小盘股。

• 影响因素：
  市场受到多重因素影响，包括经济弱势格局、新股密集发行、融资压力加大以及流动性紧张等。这些因素共同导致主板市场缺乏反弹动力，而创业板则因保险资金投资政策刺激表现较好。

• 政策支持：
  监管层出台了一系列稳定市场的政策，如放松险资对创业板的投资限制、启动存量保单投资蓝筹股、汇金买入ETF产品等，显示出稳定市场信心的意图。

• 估值分析：
  沪深300估值处于近年来低位，反映出市场对经济和流动性的悲观预期。主板市场已充分反映不利因素，有望在此企稳，而蓝筹板块的投资价值开始显现。

• 行业数据：
  农产品价格反弹、猪肉价格回落、钢铁库存企稳、水泥价格在华东地区持续上涨，但玻璃市场信心回落。汽车销量增速回升，显示部分行业有所回暖。

关键信息

市场短期走势

• 上证综指全周下跌3.35%，深成指下跌4.74%，创业板微涨0.03%。
• 黑色金属、农林牧渔、建筑建材等周期性行业跌幅较大，信息服务、金融服务、食品饮料跌幅较小。
• 市场成交量低位，投资者参与意愿不足。

宏观经济与市场因素

• 12月CPI为2.5%，PPI为-1.4%，PMI为51%，较前月略有回落，中小企业PMI和新出口订单跌至50%以下。
• 资金价格有所回落，但企业债收益率仍维持高位，实体经济融资成本较高。
• 央行连续两周未进行公开市场操作，市场流动性压力有所缓解。

海外经济状况

• 美国就业市场缓慢恢复，失业率降至6.7%。
• 法国与俄罗斯PMI持续回落，美国、德国、印度等经济体PMI回升。
• 欧元区经济景气指数继续回升。

行业重要数据

• 农产品批发价格反弹，猪肉价格小幅回落。
• 钢铁库存低位企稳，部分钢厂产品出厂价格趋稳。
• 焦炭价格回落，动力煤维持低位。
• 华东地区水泥价格持续上涨。
• 玻璃市场信心指数持续回落。
• 12月汽车销量增速明显回升，显示部分行业回暖。

投资策略建议

• 短期策略：市场整体缺乏系统性机会，应关注结构性热点，不宜盲目杀跌。
• 关注领域：信息安全、国企改革、医疗、大众消费等改革相关题材仍有活跃空间。
• 估值判断：主板市场估值已处于低位，具备一定投资价值，等待市场信心恢复后可能迎来反弹。

数据来源

• 所有数据均来源于WIND，分析由东北证券提供。

分析师信息

• 分析师：杜长春
• 执业证书编号：S0550511110001
• 联系方式：(021)20361139，ducc@nesc.cn

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成对任何证券的买卖建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性和完整性。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎决策。