20150911-光大证券-央企备忘录8_中国航天科工集团_12页_917kb

中国航天科工集团总结

核心内容概述

中国航天科工集团是中央直接管理的国有特大型高科技企业，位列十大军工企业集团之一。其业务涵盖航天防务、信息技术、装备制造及其他产业，包括导弹系统、卫星通信、北斗导航、无人机、汽车电子、金融支付、物联网等。集团拥有6个研究院、1个科研生产基地，控股7家上市公司，2014年营业收入达1574亿元，利润总额114.3亿元，资产总额1988亿元，资产证券化率约16%。

主要观点

• 集团定位与历史沿革：集团前身是国防部第五研究院，经过多次改革，最终于2001年更名为中国航天科工集团公司。
• 业务多元化：集团业务范围广泛，包括航天防务、信息技术、装备制造及其他产业，体现了其在军民融合方面的战略布局。
• 资本运作策略：集团前期以资产注入为主，后期转向外延式并购，积极拓展业务领域。
• 未上市资产潜力：集团下属未上市企业中，部分资产具备较高的市场价值，如海鹰集团、航天云网、航天精工等，未来存在资产注入可能性。

关键信息

上市公司情况

业务拆分与子公司情况

第十研究院（贵州航天工业有限责任公司）

• 历史背景：1970年建成的地空导弹武器系统科研生产基地，2015年转型升级。
• 业务板块：装备制造业、电子信息技术产业、现代服务业。
• 主要子公司：航天电器、林泉航天电机、贵州航天乌江机电设备、苏州江南航天机电等。

第二研究院（防御技术研究院）

• 历史背景：创建于1957年，承担多代地空导弹武器系统研制任务。
• 业务板块：安保科技系统、物联网、医疗器械、智能交通等。
• 主要子公司：航天长峰、航天长峰朝阳电源、航天科工智慧产业发展有限公司等。

第三研究院（飞航技术研究院）

• 业务板块：导弹武器研制、装备制造、光电信息技术。
• 主要子公司：航天科技、华创天元、海鹰集团、海鹰航空通用装备、海鹰光电等。

直属上市公司

• 航天信息：专注于金税、物联网、金融支付等领域。
• 航天通信：涵盖通信装备制造、纺织制造、商贸流通。
• 航天晨光：主营专用车辆、柔性管件、压力容器等。
• 航天发展：主要涉及电动机组、通信设备、电磁防护等。

资产运作与资本动作

• 资产注入：前期主要通过资产注入方式整合资源，如航天电器、航天发展等。
• 外延并购：后期转向外延式并购，如航天科技收购山东九通物联网科技，航天信息并购捷文、德诚等。
• 未来计划：集团计划通过业务整合、资产注入、股权转让等方式解决同业竞争问题，如航天晨光与湖北双龙汽车。

总结

中国航天科工集团作为重要的军工企业，业务覆盖广泛，具备较强的军民融合能力。集团通过资本运作不断优化资产结构，提升市场竞争力。未上市资产中，部分具备较高的市场价值和增长潜力，未来可能通过资产注入等方式实现价值提升。集团在多个领域均有布局，包括信息技术、装备制造、航天防务等，具备良好的发展前景。