20150811-光大证券-专题研究_央企备忘录3_中国电子科技集团_16页_732kb

中国电子科技集团（中国电科）总结

核心内容

中国电子科技集团公司（简称中国电科集团）成立于2002年，是经国务院批准组建的中央直接管理的十大军工集团之一。集团以电子信息产品与装备制造、行业信息化应用系统工程、现代信息服务为主要产业群，涵盖安全电子、能源电子、软件与信息服务、电子制造装备与仪器仪表、新型元器件等五大产业板块。截至2014年，集团总资产规模达1876.7亿元，营收1270亿元，利润总额128亿元，资产证券化率约为20%，表明集团仍有较大的资产上市潜力。

主要观点

• 战略发展方向：中国电科集团未来将重点推进现代企业制度建设、业务资源整合、国际化经营、科技创新、资产经营和资本运作。
• 资产整合：集团注重旗下上市公司的资产整合与外延式并购，如32所将多项资产注入华东电脑，30所将部分资产注入卫士通等。
• 资本运作：设立中电科投资控股有限公司，作为集团资本运作和股权投资平台，推动产融结合。
• 国际化：响应“一带一路”战略，启动“丝路计划”，并与比利时微电子中心（IMEC）开展技术合作。
• 科技创新：在多个领域取得突破，如太赫兹人体安检仪、GBAS卫星导航着陆系统等，强化了集团的技术实力。

关键信息

上市公司概况

中国电科集团旗下共有8家A股上市公司，涵盖多个核心业务领域：

业务拆分与子公司

• 第32研究所：主营计算机系统研制，旗下华东电脑为主要上市公司，资产已基本注入。
• 第14研究所：核心资产集中在国睿集团，下属国睿科技为上市公司，同时拥有国信通信、中电科技（南京）等大型未上市企业。
• 第7研究所：主要业务为移动通信系统与设备，旗下杰赛科技为上市公司。
• 第30研究所：专注于信息安全与通信网络，旗下卫士通为上市公司，另有三零凯天、三零卫士等未上市企业。
• 中电海康集团：重点发展数字安防、光学仪器等，旗下海康威视为行业龙头，*ST光学为旗下上市公司。
• 第15研究所：主营计算机信息系统，旗下太极股份为上市公司。
• 第38研究所：主营雷达、通信导航等，旗下四创电子为上市公司，另有博微长安电子、博微田村电气等未上市企业。

未上市资产

中国电科集团还拥有近50家未上市的研究所及企业，包括：

• 第10、13、20、28、29、36、43、55研究所等，涉及多个高科技领域，如航空电子、通信、电子对抗、光电子等。
• 中科芯集成电路股份有限公司：专注于集成电路设计与技术服务。
• 中电科技集团重庆声光电有限公司：整合多个研究所资源，从事微电子、光电子等业务。
• 中电科航空电子有限公司：主营民用飞机航电系统研制。
• 普华基础软件股份有限公司：提供计算机软硬件及相关设备。
• 中电科电子装备有限公司：专注于装备和新能源业务。

战略发展方向与进展

资产证券化率与未来展望

中国电科集团资产证券化率较低，仅约20%。集团计划通过资产整合、外延式并购、设立资本运作平台等方式，提高资产证券化率，推动资本与产业的深度融合。同时，集团将继续加强科技创新，提升核心竞争力，拓展国际市场，实现可持续发展。