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中央企业备忘录5：中国航空工业集团总结

核心内容

中国航空工业集团（简称“中航工业集团”）成立于2008年，由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成，是中央管理的国有特大型企业。集团以飞机、直升机为龙头，涵盖航空发动机、机载系统、航空武器、现代服务业等多个产业板块，下辖140余家成员单位和31家上市公司，资产总额接近8000亿元，资产证券化率约为60%。集团致力于发展军民融合，推动资产证券化，同时通过资本运作平台如中航资本，促进产融结合。

主要观点

• 中航工业集团通过资产整合和资本运作，逐步实现业务板块的证券化。
• 集团注重国际化发展，积极收购海外企业，如美国西锐公司、德国TAE公司、美国耐世特公司等，增强在全球航空产业链中的竞争力。
• 集团通过设立多个控股平台，如中航通飞、中航发动机控股、中航机电系统、中航科工等，实现对不同业务板块的集中管理。
• 多家上市公司如中航电子、中航光电、中航动力等，是集团重点发展的业务平台，承担核心研发和制造任务。
• 部分未上市资产如战斗机、通用飞机板块和部分科研院所，仍需进一步整合和证券化。

关键信息

1. 集团概况

• 成立时间：2008年11月
• 产业板块：航空装备、运输机、发动机、直升机、机载设备与系统、通用飞机、航空研究、飞行试验、贸易物流、资产管理、金融、工程建设、汽车等
• 上市公司数量：31家（含境外上市公司）
• 资产证券化率：约60%
• 世界500强排名：2009年首次进入，2014年排名第178位

2. 重要子公司与上市公司

3. 业务布局

• 集团发展民用运输产业，包括燃气轮机、制冷设备、电子产品、环保设备、新能源设备等。
• 发展现代服务业，如金融投资、工程建设、医疗健康、文化旅游、地产开发等。
• 注重军民融合，通过整合平台推进资产证券化，提升企业价值和市场竞争力。

4. 重要子公司与未上市资产

• 中航通飞：控股中航电测、中航重机、中航三鑫，未上市资产包括美国西锐、华南飞机、华北飞机及两个科研院所。
• 中航高科：管理12家科研院所，旗下南通科技主营航空复合材料和航空专用设备。
• 中航国际：下属6家上市公司，涉及国际商贸、消费零售、地产酒店、电子制造等领域，未上市资产包括商贸、地产及部分制造业。
• 中航发动机控股：旗下包括中航动力、成发科技、中航动控，未上市资产包括东安发动机集团、兰翔机械及四个科研院所。
• 中航机电系统：负责航空机电产业，旗下中航机电、中航黑豹、宝胜股份等，未上市资产涉及汽车、摩托车、轨道交通等领域。
• 中航科工：旗下包括中直股份、洪都航空、中航电子、中航光电等，未上市资产包括直升机所（602所）等。
• 中航汽车系统：联合收购美国耐世特公司，成为贵航股份控股股东。
• 中航飞机：整合轰炸机、运输机资产，由中航工业集团直接控股。
• 成飞集成：主营锂电池和汽车模具，曾计划整合歼击机资产，但因竞争原因终止。
• 中航资本：作为金控平台，参与集团内部资产证券化及创投项目，未来持续受益于集团资本运作。
• 幸福航空控股：有望成为中航工业集团民航板块上市平台。

5. 发展战略

• 中航工业集团提出“两融、三新、五化、万亿”的发展战略。
• “两融”：融入世界航空产业链，融入区域发展经济圈。
• “三新”：品牌价值塑造、商业模式创新、集成网络构建。
• “五化”：市场化改革、专业化整合、资本化运作、国际化开拓、产业化发展。
• 目标：2020年实现收入规模挑战一万亿。

6. 资产运作

• 集团通过多次资产注入和重组，提升上市公司实力。
• 例如：中航动力通过资产注入实现发动机整机业务上市；中航光电通过并购扩大业务范围；中航电子托管航电系统公司，整合多个科研院所资产。
• 中航资本通过定增和收购，参与多个项目，提升公司价值。

7. 未上市资产

• 战斗机、通用飞机板块资产及部分科研院所仍未实现上市，未来有整合预期。

结论

中航工业集团在资产证券化、国际化发展和军民融合方面取得显著进展，但仍需进一步推进未上市资产的整合与证券化，以实现全面的业务优化和提升整体竞争力。