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新湖铜日报（2023-04-12）总结

核心内容概述

2023年4月12日，铜市场整体呈现震荡偏弱走势，受国内经济修复及欧美经济下滑预期的双重影响。现货与期货价格均有所波动，库存去库速度放缓，市场情绪偏谨慎。

现货与期货价格分析

电解铜升贴水情况

• 上海1#电解铜升贴水：4月12日为10元/吨，较前一周下跌30元/吨。
• 华北电解铜升贴水：4月12日为-200元/吨，较前一周下跌20元/吨。
• 广东电解铜升贴水：4月12日为2元/吨，较前一周上涨5元/吨。

期货价格变动

• 沪铜主力：4月12日价格为68880元/吨，较前一周上涨140元/吨。
• LME铜0-3：4月12日价格为8891美元/吨，较前一周上涨29.5美元/吨。
• LME铜0-3升贴水：4月12日为-3.0美元/吨，较前一周下跌10美元/吨。
• 国际铜/沪铜价差：4月12日为321元/吨，较前一周上涨40元/吨。

库存与持仓变动

库存情况

• LME库存：4月12日为62275吨，较前一周减少3150吨。
• 上期所库存（周）：4月12日为156576吨，较前一周减少4576吨。
• 保税区库存（周）：4月12日为15.5万吨，较前一周减少0.1万吨。

仓单与持仓变动

• LME注销仓单：4月12日为26125吨，较前一周减少3150吨。
• 上期所仓单：4月12日为62661吨，较前一周减少486吨。
• 上期所持仓：4月12日为425978手，较前一周增加6336手。
• LME持仓：4月12日为248360手，较前一周减少1905手。
• COMEX库存：4月12日为20062吨，较前一周增加615吨。

市场动态与影响因素

1. 国内经济修复：昨日公布的社融数据超预期，显示国内经济持续复苏，对铜价形成一定支撑。
2. 下游需求疲软：4月铜下游新订单不足，叠加铜价处于高位，导致废铜价格优势明显，抑制了精铜消费。
3. 精铜杆企业开工率回落：自3月下旬以来，精铜杆企业开工率环比回落，反映出下游需求疲软。
4. 炼厂检修影响有限：尽管4月国内多家炼厂集中检修，但因阳极铜原料储备充足，预计精炼铜产量仍维持高位。
5. 库存去库放缓：国内铜库存去库速度明显放缓，上周上期所库存下降815吨至15.57万吨。
6. 欧美经济预期压制铜价：欧美经济下行压力持续，对铜价形成压制，预计短期铜价或维持震荡偏弱走势。

关键信息汇总

• 价格波动：沪铜主力价格小幅上涨，LME铜价格也有所上升，但升贴水整体偏弱。
• 库存变化：LME和上期所库存均有所下降，但保税区库存微降。
• 市场情绪：国内经济修复对铜价有支撑，但下游需求不足和欧美经济前景不利，限制了价格上涨空间。
• 供需关系：精铜产量仍处高位，而下游需求疲软，导致市场承压。
• 预期走势：短期铜价预计震荡偏弱运行，需关注后续数据及政策动向。

图表说明

• 本文档附有7张相关图表，涵盖价格走势、库存变化、升贴水情况等，具体图表内容未在文本中展示，建议结合图表进一步分析市场走势。

数据来源

• Wind、SMM、新湖研究所

审核信息

• 审核人：孙匡文

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