20160724-华泰证券-汽车行业周报_关注产业变化_择机均衡配置_12页_1mb

报告摘要

行业研究/行业周报总结

核心内容概述

2016年7月24日发布的行业周报聚焦于交运设备和汽车整车Ⅱ板块，整体评级为增持（维持）。报告分析了行业走势、主要观点、投资组合推荐及风险提示，重点探讨了新能源汽车、智能驾驶、车联网等领域的投资机会。

主要观点

板块表现回顾：
汽车板块整体下跌0.74%，但跑赢沪深300指数0.72个百分点。其中，乘用车板块表现相对较好，涨幅为0.43%；摩托车及其他板块跌幅最大，达-2.14%。推荐组合中，均胜电子涨幅0.57%，优于板块整体表现。
智能驾驶发展提速：
工信部已基本完成“智能网联汽车发展技术路线图”研究，计划于8月发布。未来将重点推进智能驾驶路测规范、关键技术标准、政策法规支持和基础设施建设，推动智能驾驶行业进入高速发展轨道。
新能源汽车政策调整：
石家庄市宣布调整新能源汽车补贴政策，仅对纯电动城市公交继续给予地方补贴，其他车型不再享受地方财政支持。此举标志着行业逐步向市场导向发展。长期来看，补贴退坡是行业成熟的必然趋势，随着技术进步和成本下降，新能源汽车仍将是未来的重要发展方向。

本周核心推荐标的

公司名称	亮点
康盛股份	制冷管路件行业龙头，外延并购切入新能源汽车核心零部件和融资租赁领域；托管中植新能源汽车，具备全产业链布局；预计2016-2018年净利润分别为2.05亿、2.66亿、3.35亿，给予“买入”评级。
江淮汽车	新能源战略明确，2025年新能源车产量占比目标达30%；拥有SUV和新能源双轮驱动；2016年经营目标有望达成，维持“买入”评级。
多氟多	六氟磷酸锂价格大幅上涨，盈利能力显著提升；新能源整车资质已获，预计2016年贡献1亿元利润；维持“买入”评级。
广东鸿图	进入高端整车客户体系，2016年有望实现销售收入24.7亿、净利润1.68亿；国企改革潜力大，外延并购可能性高；维持“买入”评级。
均胜电子	大额并购KSS和TS德累斯顿，布局智能驾驶与车联网；现有业务与新业务协同效应显著；目标价38-40元，给予“买入”评级。
长安汽车	作为大蓝筹，业绩表现突出；2016年预计实现110亿元归母净利；定增和股权激励方案推进，维持“买入”评级。
盛路通信	子公司合正电子DA智联系统销量超预期，2016年有望贡献1.5亿元净利润；增资点嘀互联，切入车联网；维持“买入”评级。

行业动态

市场表现回顾

乘用车板块领涨个股为广汇汽车（+13.01%），广汽集团（+4.08%）紧随其后。
智能汽车指数周涨幅1.48%，新能源汽车指数周跌幅-1.83%，燃料电池指数周跌幅-1.64%。

行业重大事件

发改委召开停车场充电设施建设协调会，推动解决充电设施投资主体多、盈利模式单一等问题。
百度与乌镇旅游签署战略合作协议，推进无人驾驶技术在景区的应用。
比亚迪完成非公开发行25.2亿股，募集资金144.7亿元，用于新能源汽车项目。
力帆股份调整非公开发行方案，计划募资28亿元用于新能源汽车相关项目。
广东鸿图现金收购广东宝龙汽车60%股权，估值2.4亿元。
康盛股份托管中植新能源汽车，注入条件有望达成，形成新能源全产业链布局。

风险提示

新能源汽车政策不确定性：地方补贴可能进一步下调，影响短期市场表现。
销量低于预期：若新能源汽车市场增长不及预期，可能对相关企业造成压力。

总结

本报告指出，新能源汽车与智能驾驶是当前汽车行业的重点发展方向，政策逐步完善与技术进步将推动行业向成熟阶段迈进。在投资策略上，建议关注传统整车蓝筹股与新能源产业链相关企业，并推荐了康盛股份、江淮汽车、多氟多、广东鸿图、均胜电子、长安汽车、盛路通信等公司作为核心标的。同时，提醒投资者注意政策调整与市场销量的不确定性风险。

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