20160724-国金证券-农牧渔行业周报_7月攻势尾声_关注滞涨有变化标的_12页_895kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2016年7月农业及食品行业的市场表现、投资建议、行业点评以及重点数据，涵盖了生猪、禽类、糖、玉米、大豆、水产品等多个细分领域。

主要观点

• 行业整体表现：农林牧渔指数本周下跌0.95%，但相对上证指数有0.4%的超额收益。行业长期竞争力评级高于行业均值。
• 投资建议：投资组合建议包括后周期（中牧股份、天邦股份等）、猪（温氏股份等）、禽（民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份）、大湖股份、华资实业等。投资建议由短期全面看好转为中期看好，关注基本面、催化剂与资金面的共振点。
• 禽板块：由于引种量持续下滑，禽产业链将依次受益，鸡苗价格将上涨，商品代鸡苗价格看涨，但确定性与弹性有所下降。
• 后周期板块：饲料、疫苗销量和价格预期上涨，提升后周期板块盈利。同时，玉米价格阶段性下滑，饲料成本压力减小，利好养殖与饲料行业。
• 糖价上涨：糖价处于牛市中，国内外价差缩窄，天气炒作与夏季补库需求将推动糖价上涨，预计未来3年糖价仍具备基本面支撑。
• 生猪行情：能繁母猪存栏量维持低位，生猪价格有望在8月达到新高，进口猪肉对国内价格影响有限。
• 玉米与大豆行情：玉米库存消费比处于高位，价格有望进一步下调；大豆库存消费比大幅下滑，价格有所上涨。

关键信息

市场数据

重点数据

• 生猪价格：本周下降至18.51元/kg，行业平均自繁自养头均盈利598.76元。
• 毛鸡价格：上涨至8.28元/kg，毛鸡盈利达1.27元/羽。
• 糖价现货价格：小幅上涨至5890元/吨。
• 海参价格：维持在80元/kg的历史最低价。
• 鲍鱼价格：下滑至140元/kg。
• 扇贝价格：维持在6.60元/kg的相对低位。

投资建议

• 推荐组合：后周期（中牧股份、天邦股份等）、猪（温氏股份等）、禽（民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份）、大湖股份、华资实业。
• 中期展望：禽板块还有下半场，饲料板块在量价齐升周期中，动保板块滞涨但有望实现景气度爬升，糖价仍处牛市。

行业点评

• 禽板块：法国爆发禽流感，美法复关无望，引种量持续下滑，推动禽板块价格上涨。
• 后周期板块：受益于养殖行业景气度提升，饲料、疫苗销量和价格预期上涨，盈利提升。
• 糖价上涨逻辑：国内外价差缩窄、天气炒作、夏季补库需求上升，以及全球减产周期，支撑糖价上涨。

结论

报告综合分析了农业及食品行业各板块的表现与前景，强调了禽类、饲料、动保及糖价的上涨潜力，同时指出玉米价格仍有下行空间。整体上，行业处于中期看好的阶段，建议投资者关注基本面、催化剂及资金面共振的机会。